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人民币对美元汇率变动分析及趋势预测
作者:孙鸣蔚
来源:《中国集体经济》2016年第33期
摘要:影响人民币汇率变动的因素很多,主要分为中长期因素和短期因素。中长期因素主
要包括:国际收支状况、通货膨胀率差异、利率差异、经济增长率、宏观经济政策导向等。文
章通过对中长期因素的分析来初步预测2016年人民币对美元汇率走势,为政府相关部门提供
决策参考。
关键词:人民币;美元;汇率;趋势预测
一600390、前言
2005年7月21日,我国政府开启汇率改革,人民币汇率不再盯住美元,转而采取有管理
的浮动汇率制度,参考一篮子货币进行调节。这意味着人民币兑美元的汇率变动分析更加复
杂。判断人民币对美元汇率走势601015股票需要分析影响人民币汇率变动的主要因素。从总体状况来看,
影响汇率变动的因素主要分为中长期因素和短期因素。中长期因素主要包括:国际收支状况、
通货膨胀率差异、利率差异、宏观经济政策导向等。本文主要通过对中长期因素的分析来初步
预测2016年人民币兑美元汇率走势。
二、汇率趋势分析
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本文主要从国际收支状况、通货膨胀率水平以及利率水平等三个方面分析其对汇率的影
响,并且结合2015年人民币兑美元汇率走势,预测2016年人民币兑美元的汇率变动状况。
(一)国际收支状况
2015年国家统计局的国际收支状况数据显示,我国经常账户出现顺差,资本和金融账户
出现逆差。即与前几年“双顺差”的状况不同,2015年,我国国际收支出现“一顺一逆”的状况。
从前三季度的数据,可以发现,经常账户顺差总计12881亿人民币,同时,资本与金融账户逆
差为4703亿人民币。依据最新的国际标准,经常账户与资本和金融账户必然相对而符号相
反。我国资本与金融账户逆差表明我国对外净资产增加。预计今年,我国国际收支将继续呈现
“经常账户顺差,资本和金融账户逆差”的格局。其中,经常账户将保持一定规模的顺差。货物
贸易维持顺差,我国国内需求会保持相对稳定,进口变化不大,进口规模仍会低于出口。而资
本和金融账户将持续逆差,不同项目的跨境资本流动将呈现有进有出的局面。总之,预计我国
2016年国际收支状况将基本稳定,跨境资本流动风险总体可控。人民币兑000887美元汇率水平将与
2015年水平大致一样。
(二)通货膨胀率状况
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一般情况下,衡量通货膨胀率的指标恒源煤电股吧主要有CPI、PPI和RPI三大指标。在此,主要分析
CPI的走势。由图1可以看出,自2015年10月份起,我国居民消费价格指数持续上升,尤其
是在2015年12月至2016年2月期间,CPI迅速上升。在2016年2月达到107.3%。其中,可
以看到食品类价格指数是推动CPI的主要内因。从国家统计局了解到,2016年初由于强寒潮
的来袭,鲜菜、鲜果的生产运输上升,其价格环比分别上涨7.2%和4%。另外,寒假、春节出
行人数增加,使交通和旅游价格上升。因此,在2016年初出现了CPI上升较明显的趋势。而
CPI又是衡量物价水平的重要指标。但是,这一外因的影响是暂时性的。从基本面上看,去
年,我国货币币值总体保持稳健,居民收入稳中趋升,国内经济增速放缓,并未明显推升物
价。另外,由于国际大宗商品表现低迷,输入性因素制约了我国商品尤其是非食品商品价格的
上涨。由此,可以预见2016年我国CPI涨幅较2015年微升,但仍能维持在较低的通胀水平。
同时,由于近几年国际粮食价格大幅低于国内价格,进口大豆、稻谷、大米、小麦、玉米等粮
食数量大幅增加,这对国内相关商品价格上涨也形成约束。食品类价格指数是CPI的主要影响
因素,这也就奠定了2016年我国CPI基本维持稳定的基础。
综上,笔者预测, 2016年天然气涨价CPI同比增长比率将控制在2%以内,物价水平基本保持温定,
通胀水平较低。当一国出现通货膨胀时,物价水平会上升,导致出口减少,进口增加,进而外
汇收入会小于外汇支出,从而本币汇率下降。我国2016年通胀水平较低,也预示着我力生制药股票国人民
币兑美元汇率会走势偏弱,但基本维持稳定。
(三)利率水平
根据利率平价理论,利率变动会对汇率产生影响。两种不同货币的利率差异应等同于市场
预期的汇率变动的百分比。如果一国利率水平300256星星科技较高,将吸引国际资本流入,推动该国货币需求
量上升,从而导致本币汇率上扬。从图2中可以看到,自1996年至2015年,我国央行的基准
利率均高于美国联邦基金基准利率。2015年,我国央行基准利率为5.25%,而美国基准利率为
0.25%,可以看见,两国之间利率相差5%。但是,图2中反映,我国基准利率水平自2014年
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