美联储加息意味着什么(美联大连控股储加息的影响)

2021年4月26日发(作者：教你陌陌定位其他城市,陌陌虚拟定位方法推荐!博客(dcblog)

浅析美联储加息
李 晗1 卞瑞娟2（1.江苏省商务厅2.南京邮电大学管理学院）
【期刊名称】国际商务财会
【年(卷),期】2016(000)009
【总页数】3
美联储加息一事已经成为世界的焦点。2016年9月21日，美联储发表声明维持利率不变，美联储主
席耶伦表示，目前经济并未过热，本次会议按兵不动是为了等待看到更多就业和通胀好转的证据
，只要就业持续好转，又没有重大风险，预计今年将加息一次。本文主要以美国上市公司分析为基
础，解析美联储为什么短期内不加息，分析美联储为什么要加息，探讨加息前的准备措施，并推演
加息方式。
一、美国短期内缺乏加息充分条件
（一）能源及矿产行业较差，加息会雪上加霜
2016年9月21日美国上市公司数据显示，美国13以上上市公司亏损，其中能源及设备开采行业近
60%企业亏损，金属与采矿行业50%以上企业亏损，这两大行业亏损金额占上市公司总亏损金额
50%以上。
美国是全球第一大产油国，能源及设备开采行业在美国实体经济中的地位举足轻重。从近年外汇市
场动态看，美元加息与美元汇率呈正相关关系，如果美联储加息，美元指数会走强，国际油价会下
跌，能源行业亏损会进一步加剧，那么美国刚刚兴起的页岩气产业可能遭受毁灭性打击。另外，如
果美元指数强势上涨，金属价格也会下降，金属与采矿行业亏损也会进一步加剧。这样就业和通胀
都就会进一步恶化。
（二）政府债务巨大，偿债能力堪忧
2016年8月，美国政府债务水平19.51万亿美元，以现在0.5%的利率计算，每年要支付利息975.5亿
美元。2016年6月份，美国GDP增长率为1.1%，以2015年美国GDP17.95万亿美元为基数计算，年
新增GDP为1 974.5亿美元。年利息占新增GDP的49.4%。
从美国政府债务状况和偿债能力看，如果美联储加息到1%且GDP仍然保持1.1%增长率的话，新增
GDP就会全部用来偿还债务利息，这显然不符合美国利益，况且从历史数据看，美联储加息期间
，GDP增长率会下降。如果新增GDP连债务利息都偿还不了，美联储还会加息吗？
（三）实际利率为负，享受负利率红利|决策天机
美国目前通货膨胀率为1.1%，核心通货膨胀率为2.3%，两者加权平均通货膨胀率为1.7%，名义利

率扣除加权平均通货膨胀率后，实际利率为-1.2%，即美国国债持有人实际要向国债发行者支付利
息。如果加息后，利率超过1.7%，那么美国人实实在在要支付利息了。由于美国目前偿债能力相对
较弱，美联储会选择继续享受超低实际利率红利。
通过以上分析，很容易理解美联储9月份议息会议为什么决定暂缓加息。
二、美联储为什么要加息
（一）维护货币政策有效性，保持利率调控空间
财政政策和货币政策是应对经济周期的两大主流理论。美国是民主国家，实行私有制，财政政策受
到很大的限制，另外，财政政策有挤出效应，而货币政策比较灵活，影响范围可以波及全球，所以
货币政策对美国尤为重要。例如，2008年美国发生金融海啸，引发世界经济危机，美国更多的是采
取货币政策。
利率是货币政策最主要的工具之一，利率调控要有一定的空间。现在美国利率0.5%，接近历史最低
水平，如果向下打开空间，必然要实行负利率，然而负利率是一个未知的领域，充满了不确定性
，美国经济已经走出2008年来的阴霾，美国实行负利率的可能性微乎其微。为有足够空间应对下一
次危机，充分发挥货币政策有效性，在下行空间被封死的前提下，只有选择上调利率。
（二）金融资本渗透全球，利率波动是货币战争的超级利器
当今世界，大国之间的较量早已脱离了坚船利炮，货币战争是一场没有硝烟的战场。我们先回顾下
近几次美元强劲加息情况下世界经济情况。
1.拉美债务危机。从1976～1980年，美国利率提高到4倍；从198|601958金钼股份0～1985年，美元指数翻倍。在
这期间，爆发拉美债务危机。
2.亚洲金融危机。从1994～1996年，美国利率提高到1倍以上；从1995～2000年，美元指数上涨
50%。在这期间，爆发亚洲金融危机。
3.2008年至今全球金融危机。从2004年6月到2006年6月，美国利率提到5倍以上，从2008年到
2009年美元指数上涨26%。2008年美国雷曼兄弟银行倒闭还历历在目，这期间世界经济情况不再
赘述。
美国加息不仅仅会考虑美国国内情况，更会配合全球战略部署。从历史情况看，美国往往采取短期
内翻倍甚至翻几倍的方式加息，利率波动搅动资金涌动和汇率波动，从而实现“剪羊毛”。利率波
动是货币战争中的核武器，美联储会继续使用这个超级武器。
（三）产业结构优化，经济发展动力足
1.信息技术独领风骚。美国市值排名前六的上市公司均是信息技术类，该类企业数量占上市公司总
数量的六分之一，市值占上市公司总市值的五分之一。信息技术类企业是美国经济的主力军之一

，通过高科技和创新创造财富。
2.养老医疗引领未来。二战后20年内，全球进入“婴儿潮”时代，当初的“婴儿”现在正步入老年
化。面对全球老年化，美国提前布局，大力发展养老医疗服务业，该行业企业数量占上市公司数量
六分之一，市值占上市公司总市值的12%，这类公司正在发展壮大中，未来潜银行汇率、外汇汇率
力很大。
3.制造业回流添活力。奥巴马制造业回流政策效果比较明显，2015年美国引进外资超过中国，成为
全球第一，2016年1～8月，中国对美国投资流量增长迅速，增幅达193.2%。随着先进制造业的回
流，美国实体经济将增添新活力。
（四）失业率历史低位，退休贡献就业岗位
现在美国的失业率为4.9%，失业率处于历史低位，从经济学理论上讲，4.9%的失业率表明已经充
分就业了。另外，据有关资料显示，“婴儿潮”一代现在平均每年退休300多万人，换句话说每年
可以提供300多万就业岗位，而且一直要持续多年。综上所述，美国就业情况应该比较好。
美国既有加息的需求，又有产业结构和就业的支撑，可以合理的推断美国已经处于加息周期了，现
在无非在等待时机，寻找最佳时间窗口和突破口。
三、美联储加息前的准备措施
（一）影响就业和通胀的关键症结
2016年9月22日耶伦讲话强调更多就业和通胀好转是加息的提前。那么如何促进就业和促使通胀好
转呢？从美国上市公司业绩分析情况看，能源及设备开采行业近6成企业亏损，亏损金额占上市公
司亏损总额的4成左右，所以，如果能源及设备开采行业能够扭亏为盈，美国经济很快就能好转。
另外，能源是基础行业，能源价格上涨，会带动物价上涨，从而提高通货膨胀率。因此，能源行业
好转可以同时实现就业和通胀两个目标。
（二）实现能源行业好转的重要途径
据有关资料显示，美国页岩气平均开发成本大约50美元桶，目前国际石油价格在低位运行，页岩
气开发成本高于石油价格，因此，提高石油价格是解决亏损的重要途径。
当今，石油期货市场十分发达，石油具有金融属性，石油价格除受供需的影响外，受金融市场的影
响也很大。美国是世界第一大产油国，国际油价又以美元定价，因此，美国既有条件通过供需影响
石油价格，又有条件通过金融市场影响石油价格。国际油价上涨后，能源及设备开采行业就可能扭
亏为盈，实体经济就会好转，物价也会上涨，就业和通胀目标就可以实现。
（三）金融市场影响石油价格的经典案例
1985～1986年，石油价格跌幅超过23，2014～2016年，石油价格跌幅也超过23，这两次石油价
格跌幅堪称历史之最。我们回顾下这两次暴跌前后美元汇率走势，从1980～1985年，美元指数翻

会议室里，人并不多，毕竟，这件事，为了防备打草惊蛇，知道的人，那是越少越好。 当他说到这个问题的时候，众人都窃窃私语起来，大家都已经明白了过来，张宝林说这句话的意思，到底是想要表达什么。 三辆酋长坦克，在两千米的距离上，已经开始了第一轮的攻击，在这边的巴克尔看来，十足的虚张声势，炮口的黑烟冉冉升起，炮口的火光在眼前晃动，似乎这些酋长坦克很嚣张一般。 没错，就是这样！ “没错，走的更远些。”秦振华说道：“我在想，如果我们的技术继续发展下去的话，每一辆坦克，是不是可以有一个专门的数字终端，这个终端，实现整个坦克部队的网络化和信息化？” 前面的车子，也紧张起来了，老刘在上面大喊：“撞过去，撞过去！” “们向冰城厂，要这款321底盘的设计资料，至于理由，当然就是考察这款底盘的性能，计划把其他的火炮装在上面，毕竟，咱们的部队要实现机械化，还是有很多的需求的，比如说，们的高射炮，就可以装在这种底盘上，变成自行高炮，反正找个借口，把资料要过来，然后，由我们一机厂来生产。”秦振华说道：“他们的很多问题，肯定是出在了生产加工上，生产的时候质量把控不到位，就会出现各种各样的问题，我们来生产，同时把把关，应该可以把问题解决了，然后，安装上们的坦克炮，这样，咱们就把自行反坦克炮给搭建起来了。只要搞出来了样车，请军队过来参观，他们肯定会满意性能的，然后就可以顺利地成为军队的项目了，可以生产定型装备部队了。”