长盛同德中国国旅(老年人旅游团推荐)

2021年4月28日发(作者：豫园股份(600655)豫园股份)

机会分析：
1旅游消费群体日益壮大，需求增加。
随着经济的发展，人民生活水平日益提高，旅游消费群体日益壮大。国民素质不断提高，
人们的精神需求更注重休闲旅游，促进对旅行社等企业的需求，出境旅游的人数增多，这样
也提高对旅行社的依赖。2013年我国人均GDP已达6905美元，已达到成熟的度假经济时期，
对于中国国旅而言是良好的发展机遇。
表一 人均GDP和旅游需求、旅游形态和出行方式的关系
人均GDP
1000美元
2000美元
旅游需求 主要旅游形态 出行方式
团队
散客、家庭自助式、自驾游比例
增加
3000美元 旅游需求爆发性增长，出国旅游井喷
行情
5000美元 成熟的度假经
济时期
度假旅游 散客、家庭自助式、自驾游比例
增加
休闲需求股票600446与消费能力日益增强
并多元化
国内旅游需求增长期，有出境游动机 观光旅游
出国旅游增长期 休闲旅游
2一些有利的国家政策
为了与国际旅游市场接轨，国家采取了一系列措施整顿和规范旅游市场，打击无照经营，
保护旅游消费者的利益等，促进旅游行业依法经营、正当竞争。建信优选成长2013年旅游法的出台和实
施，标志着中国旅游业法制化建设实现了根本性的突|600153股票破，进入了依法治旅、依法兴旅的新阶
段。此外，国家还实行了进境免税购物和海南岛国人免税购物政策。免税政策放开促进公司
业绩长期快速增长,中国国旅作为国内唯一具有全国范围经营免税店的垄断企业,政策任何
一方面的放开都将给公司带来新的盈利增长点。在去年提高免税购物额度带来的高增长基数
上,三亚免税店今年一季度预计营收增速在10%左右。海棠湾国际购物中心预计8月份开业,
海棠湾项目在2014年实现盈亏平衡,2015年有望给公司贡献业绩。今年三亚离岛免税销售
额有望达到35-37亿元，海棠湾项目前景非常好。免税网购和自助终端有望年内推出，有利
于增加大东海店30%-40%左右的免税销售额。2014年,海南岛离岛免税政策实施满3年,海棠
湾开业后,政策放宽预期(免税额度进一步提升等强烈。入境免税店政策、市内免税店国人购
物政策均有进一步放松的可能。并且国企改革也有望给公司股权激励带来新的突破。此外还
有即购即提政策，它有利于突破三亚机场提前6小时完成购物和海口机场提前一天完成购物

的限制,有效提高渗透率。由于现有离岛免税政策要求机场提货,因此,为确保商品准时送到
机场提货点,从海口美兰机场离岛的旅客需要至少在航班起飞前一天完成购物,从三亚凤凰
机场离岛的旅客至少于航班起飞前6小时完成购物(以完成最后一笔商品购买时间为准)。由
于众多自由行散客不熟悉上述规定限制,往往把购物行程安排到了旅游的最后一站,这样游
客到店后时间已不满足条件无法购物或购物时间极黄河旋风股吧为仓促,无法充分地选购自己心仪的商
品。因此,一旦即购即提政策推行,上述问题可以得到有效解决,000592给游客购物提供充分的便利,
从而可以在一定程度上有效提高转换率。
3旅游经济发展平稳
改革开放后，世界认识了中国，中国悠久的历史、灿烂的文化和丰富迷人的景观吸引了
无数的中外旅游者，尤其是中国加入WTO后，旅游业及其相关产业都加快与国际接轨的步伐，
发展环境进一步优化，同时也促进国际商务旅游的增长。国外媒体对中国的宣传，掀起了游
览中国的旅游热潮。旅游业务量大幅度增加，中国旅游市场总量增加和机构优化。国际旅行
社也将国内市场作为其海外市场的重要补充和国内市场基础。世界旅游业的发展重心在逐步
的东移，在2012年时，欧洲仍然是最大的入境旅游目的地，占全球的比重达到51.6%。未
来来看，预测亚洲的旅游市场国际有客接待量会占全球比重到2020年达到30%，2030年将
超过36%，而欧洲的比重将分别会降到49%和41%。出境旅游继续保持高速增长态势， 2013
年我国出境旅游人数9800万人次，同比增长18%；出境旅游花费1200亿美元，同比增长20%。
旅游服务贸易逆差进一步扩大，预计达720亿美元。 2014年第一季度旅游经济运行分析，
尽管入境旅游市场下行压力不减，高星级酒店和高端餐饮企业景气值仍处于低位，但受宏观
经济平稳运行、大众市场信心和企业家预期相对较高的影响，旅游消费保持了平衡较快的增
长。中端酒店发力，基于互联网的旅行服务和住宿业的创新活跃，旅游投资趋于理性。常态、
理性、平稳是第一季度旅游经济的主基调.这些都有利于中国国旅未来不断的发展。综合来
看,虽然在目前散客化占主导,入境游持续承压的情况下,公司未来旅行社业务收入增长仍然
有一定压力,但考虑到随着管控的加强,经营效率的提升,盈利能力有望改善,因此我们预计
公司旅行社业务未来业绩仍有望保持相对平稳的增长。
4旅游需求日趋个性化，出现多种的发展方向。
中国未来旅游特点会呈现新趋势，旅游业的新产品和新业态层出不穷，像海洋旅游、自
驾车旅游还有房车旅游等新业态正在成为引领旅游消费增长的重要的领域。国旅可从这些方

面扩大旅行种类。并且越来越多的人喜欢网上预定、团购旅行，个性化旅游为旅游服务市场
带来了新的需求。旅游者在旅游前了解旅游目的地的信息来决策。这对国旅而言也是一种机
遇，可以抓住这个机会发展网上信年代期货之家息咨询服务，方便旅行者查看了解并直接在网上进行支付
等。

图1 中国网上旅行预订市场规模及预期

5旅行社利润稳定增长，免税业务增长显著,旅行社基本同比持平。
近期,因海南“一市一店”政策冲击和上海自贸区推出“跨境通”电商平台影响,公司
股价屡屡受压。然而,中免成功入住跨境通,品类持续丰富;海南离岛免税有望推出即购即提
和购物邮寄政策;自助终端推出渐行渐进等因素影响,目前公司形势已经出现否极泰来迹象。
2014年一季度,公司共实现营业收入44.03亿元,同比增长11.81%;实现归属于母公司股东的
净利润5.33亿元,同比增长7.40%。实现每股收益0.5|博时第三产业基金净值5元,业绩符合预期。。免税业务实现
高增长可持续:2013年,三亚免税店实现营业收入28.28亿元,同比增长38.82000978股吧%;实现净利润
4.37亿元,同比增长24.86%。免税行业具有垄断性和高利润的特性，随着政策扶持进一步落
实、经营业态不断完善、国人免税消费的回流将进一步拉动行业增长。

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