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002390股票佳讯飞鸿股票2021年4月26日发(作者：换了个基金经理,真是太差劲了浦银安盛价值成长混合A(of51)

对于平安证券的全面分析

对于平安证券的全面分析——平安证券不平|放量滞涨安 IPO保荐项目饥不择食频破发
来源： 史
耀中的日志
编者按：这是一家独特的证券公司。与众
多独立上市的证券公司不同的是，平安证券虽然
也“上市”，但它并不以单独的身份出现，而是纳
入在中国平安
(48.49,-0.11,-0.23%)(601318)的大金融框
架体系内。
朗源股份股票 解构平安证券的各项业务，我们发现，无论
是站在投资者、平安证券客户还是股东的立场
上，似乎都难以获得“平安”的心态：投行业务以
包装项目为能事，以至于所保荐的项目上市后业
绩变脸、频频破发，并以胜景山河事件达到顶峰；
研究部门的独立性成疑问，目前正陷于海欣股份
(10.00,-0.19,-1.86%)异常交易的调查中；向
客户推荐的下半年“十大金股”，却多达七家为平
安证券自己保荐的公司，部分公司今年上半年还
在为扭亏而努力。
在中国平安的大金融框架体系中，平安证券
无论在业务体量还是利润贡献上，都只能说是一
颗不大的棋子，但作为这个大金融框架体系的一

部分，它所表现出来的激进、贪功、躁动的特质
却颇能代表整个中国平安的风貌。
从2008年开始，平安证券的净利润犹如
“打了鸡血”般开始往上窜：从2008年的5个亿
净利润，到2009南方稳健基金净值年的10个亿净利润，再到
2010年15亿净利润。
如果仅从这一点来看，600131资金流向平安证券如果单独上
市，它应该获得高于行业平均水平的估值溢价
——因为无论是在净利润的累计增长幅度或是
复合增长率方面，平安证券都战胜了其它所有的
国内上市证券公司。
那么，平安证券是如何做到这一点的？进而
言之，平安证券这样的业绩快速增长是否可以持
续？与中国平安着力打造“综合金融平台”以|k线组合图解实
现交叉销售协同效应目标相悖的是，平安证券的
业绩快速增长并非来自于整个集团综合金融平
台所提供的经纪业务客户基础，事实上平安证券
在2010年的财务报告中还坦承“2010年度证
券行业经纪业务佣金费率竞争激烈，平均费率下
降，导致公司经纪业务手续费收入较去年略有下
降”。

------------ “你！”马盼山在那里，只说出来了这一个字，就再也说不下去了，当着全厂工人的面，你这是要让我下不来台啊，你要是把这一切都说明了，咱们私下里商议，不是更好吗？ 看着这个标题，马盼山不由得喃喃地说道：“这个文章，应该是跑题了吧？” 远处传来了隆隆声，完成了试车和试炮的奇伏坦，回来了。 这次出去回来了，可是要接风洗尘的，厂长，车间主任什么的，都是会来的，六七瓶茅台，那还不是分分钟就被喝光的啊。 马盼山是语重心长。