皖能电力股吧600596股票(新安股份股票分析东方财富)

南方大数据100 2021年4月26日发(作者：中储股份(600787)中储股份)

龙源期刊网 http:
股票评估：以新安股份为例

作者：阮佳雯

来源：《好日子（中旬）》2018年第02期

龙源期刊网 http:
1 背景介绍

1.1公司介绍
公司主营以有机硅单体为主的有机硅系列产品中信国安股吧，是国内有机硅产品的两大龙头企业之一。
1.2评估基准日
评估基准日为2016年12月31日，当日收盘价为10.24元。
|汉钟精机股票 2 基于市场法的股票价值评估
2.1可比公司的选择
在本案例中，研究对象新安股份（600596）属于化学制品中的有机硅行业，选取的可比公
司为三友化工，兴发集团，硅宝科技，回天新材，现价分别为11.32，18.62，11.44，8.71。
2.2求取市场平均市盈率和评估结果
选取2014-2016年对比公司数据计算市盈率，得到最终平均市盈率为42.81。因此评估基
准日市场法下：新安股份内在价值=42.810.28=11.99（元每股）
3 基于收益法的股票价值评估
002171股吧 3.1公司自由现金流模型的选择
本文采用贴现现金流法（DCF）对股票价值进行估值，采取公司自由现金流模型进行估
值。
3.2两阶段模型的选择
通过对浙江新安化工集团股份有限公司的调查以及对其公司资料的研究，公司拥有多项专
利，方便来算，假设公司申请专利的平均时间为2005年，那么2024年是公司享有专利的最后
一年，我们认为2017年华夏银行股吧 至2024年公司以一个较高的增长率发展并且期间增长率保持不变，而
2025年及以后，由于未享有专利技术的保护，增长率g下降。本文对新安股份的收益法计算
中，采用了两阶段模型。对该公司2001年至2016年股利支付率的研究，平均股利支付率为
60.41%。
两阶段模型公式：
3.3股票的价值评估

龙源期刊网 http:
600340股票 3.3.1FCFF0的计算：
公司自由现金流=净收益+利息费用首旅股份股票（1-税率）+折旧和摊销-资本性支出-营运资本增加额
带入得到得到FCFF0的值为30233289.65。
3.3.2增长率g的计算
增长率的公式为：增长率*留存率。
得到2008-2016平均增长率为7.78%。
因此本文假定2016年至2024年增长率g1为7.78%。由于2025年及以后其专利不再受国
家保护，公司的盈利能力下降，本文预期2025年及以后该公司的g2=3%。
3.3.3加权平均资本成本WACC的计算
加权平均资本成本是由权益资本成本和债务资本成本组成的。
3.3.3.1权益资本成本的计算
大禹节水股票 本文采用资本资产定价模型对权益资本成本进行计算。
3.3.3.1.1Rf的计算
选择近五年发行的中长期债券的到期收益率作为参考，再算出它们的平均值，得到无风险
报酬率为3.87%。本文认为2025年及以后随着国家产业转型升级的逐步完成，宏观经济持续
向好发展，为了避免经济过热，保持国民经济的健康稳定发展，预计会提高中长期国债利率，
预计该期间无风险收益率为6%。
3.3.3.1.2β值的计算
本文采用计量经济学中的方法，将新安股份每日的收盘价（自2001年9月26日至2016
年12月31日）与上证指数的收益率进行回归分析得到回归方程：Ri=0.0198+1.073Rm。因此
得到新安股份的市场风险系数为1.073。本文假设未来β系数不变，保持1.073的水平。
3.3.3.1.3风600829股票险溢价的计算
本文选取几何平均法，选取了1990年至2016年上证指数的年收盘价，得到：
Rm=12.55%。风险溢价为12.55%-3.87%=8.68%。

虽然秦振华几个人已经见过一次了，但是那是沙漠迷彩涂装的坦克，整个坦克都是土黄色的，而现在的T-72M坦克，是欧洲标准的墨绿色的涂装，这种油漆下，坦克显得更加的威武霸气。 “当然不行，人家要的是实际行动，我们这次犯的错误，以后该如何弥补？我们说，是配件厂的问题？然后呢？你要如何保证以后不犯这种错误？我秦振华，不敢去那里打包票，我在那里承诺了，回来呢，回来又有一群狗操的，把我给出卖了，继续让他们所谓的兄弟单位糟蹋！” 就在秦振华对外推销的时候，已经把63装甲车和56冲，都推销出去了，只是首先执行的合同是69坦克，结果还出了问题而已，现在，眼看大战已经爆发，战争，会有巨大的消耗，所以，己方出口军火，绝对是板上钉钉的事情了。 第五百三十八章 揪出败类 在这种情况下，怎么仿制？ “你们部门后台很硬，所以，我建议你们，给宋主任重新找个工作单位，级别不能比现在低，最好是个一把手。”秦振华说道：“这样实实在在的奖励，可比在工厂里开个表彰大会要好得多，我们这里呢，暂时还是要保密比较好，您觉得呢？” 他们绕了一个大圈子，此时，其实也刚刚绕到了对方的坦克后面，现在，发现对方看过来之后，故意做闲庭信步的样子，停了下来，瞄准对方。 所以，以色列发出邀请，召开这个会议，他们就纷纷过来了。