中核钛白 上市就“变脸”
李冬洁
【摘 要】在中国证券市场的历史上,上市就“变脸”的公司并不少见,但如果上
市一年业绩就下滑4238.84%,恐怕是无人能及中核钛白(002145.SZ)。
【期刊名称】《英才》
【年(卷),期】2008(000)010
【总页数】1页(P75)
【关键词】“变脸”;上市;钛白;中国证券市场;公司
【作 者】李冬洁
【作者单位】《英才》记者
【正文语种】中 文
【中图分类】社会科学
建信优选
【文献来源】
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中 核 钛 白 上市就“变 脸’ ’金融 资本 Businessreport_不能因为你承担了一块
烂资产 , 然后就让市场吞下一只烂’ 苍蝇 ’ ! ”文 l本刊记者 李冬洁 在中国
证券市场的历 史上, 上市就“ 变捡 ” 的公司并不少见, 但如果上市一年业绩就
下滑 4238.84% , 恐怕是无人能及中核钛白 ()。 作为资源概念股 ,
中核钛 白在 2007 年8月一上市就受到热烈追捧, 在开盘 两 天就创出 35.77 元
的 历 史最高价后, 中梭钛白的役价便倒头向下 , 至 2008 年2700029日中旬, 其公司
股价已跌至不足 6 元。 根据公司 2008 年中报公告称, 亏损 大增的原因主要是 5
月以来, 原材料硫 酸的价格持续上涨达 51% , 而销售价格 涨幅却只有 3% ;
此外, 汶川地震导致运 输受阻, 影响了公司销售。 因此, 公司 主营业 务利润
比去年同期减少 3771.97 万元,下降 500.63% 。 然而 , 中核 钛 白的 业 绩 大
变脸 并非 只 是受外部市场 因素的影 响。 实 际上 ,公司 2007 年虽然盈利, 但
主要是靠 5000多万元的营业外收 入, 如果扣除非 经常性损益, 实际上它的净
利润为 -1865 万元,每股收益 -0.12 元。 也就是说, 中核钛白上市当年就是亏损
的。 为什么这样一家公司能够8 顺 利上市 ? “中核钛 白根本就不具备上市的资
格, ” 上市公司研究专家贺宛男向 ( ( 英才》 I 己 者表示, “一般债转股的企
业经营状况部不好。 ”据了解, 中核钛白是经债转股成立 的股份公司, 因属于
国家 “三线脱险搬迂 企业 大成蓝筹稳健基金 ” , 从 2001 到 2008 年 一 直享受 税收优惠政策。
而从招股说明书上可以 ' 2007年A 股市场五大熊股中, 中核钛白位列第四。看
出, 公 司 2004 年、 2005 年、 2006 年 因增值税优惠政策所获的补贴收入分别
占该年度利润总额的 53.20% 、 64.83% 、52.23% , 2007 年也得到 1000 多万
的补 贴收 入。公司的实际所得税负很低, 一直在 5% 左右。 也就是说, 上市之
前中核钛白的盈利来源主要依靠补贴。那么,又是谁将这样一家依赖补贴的公司推
上了资本市场? 中国信达资产管理公司 ( 以下简称 信达 )是中核钛 白的上市推
荐人, 但同 时也是其第一大股东, 持有公司 40.25% 的股份。 公司之所以冠名
“ 中核 ” , 是因 为另外一个发起人为中核 404 厂 , 但从股权结构来看,中核
方面仅占7% 的股份。这样,问题似乎就简单了 , 实际上这个 案例是母公司在给
子公司做担保上市。“ 这 等于 ‘ 王婆 卖瓜 ’, 为了 上市, 大股东肯定会说子
公三川股份 司好 , 但这样明显违背了 ‘ 三公 ’ 原则。 ” 贺宛男表示。 然而 ,这种做法
却有着“ 尚方宝剑 ”的庇护。 根据有关规定, 资产管理公司 有一项特权, 即可
以从事资产管理范围 内的投票承销和上市推荐业务。 就这样, 尽管资产和经营质
量都不 高 ,中核钛白还是作为信达资产管理的对象被推荐上了市。显然, 这样的
“特权 ” 已经触及了证 券市场的根本。不能因为你承担了一块烂资产,然后就让
市场吞下一只烂‘苍蝇 ’ , ”贺宛男指出,“最根本的是体制问题。”一块不良
资产, 看似优化了, 而最后还是由市场来“买单 ” , 这样的 “ 资本 闹剧是否
该结束了?T TALENTS.2600340股票0(J8-1(175’金融 资本 Businessreport_苍蝇!文l本刊
记者 李冬洁在中国证券市场的历 史上, 上市就变捡的公司并不少见, 但如果上
市一及中核钛白 ()。作为资源概念股 , 中核钛 白在 2007年月一上市
就受到热烈追捧, 在开盘两 天就创出 35.|000597股票77 元的 历 史最高价后,中梭钛白的役
价便倒头向下 , 至 2008 年 9日中旬, 其公司股价已跌至不足 6 元。根据公司
2008 年中报公告称, 亏损大增的原因主要是 5 月以来, 原材料硫酸的价格持续
上涨达 51% , 而销售价格涨幅却只有 3% ; 此外, 汶川地震导致运输受阻, 影
响了公司销售。 因此, 公司主营业 务利润 比去年同期减少 3771.97万元,下降
500.63% 。然而 ,中核 钛 白的 业 绩 大 变脸 并多万元的营业外收 入, 如果扣
除非经常性损益, 实际上它的净利润为 -1865万每股收益 -0.12 元。 也就是说,
中核钛白上市当年就是亏损的。为什么这样一家公司能够8 顺002306股票 利上市 ?格,上市
公司研究专家贺宛男向 ( ( 英才》 I己者表示,部不好。据了解, 中核钛白是
经债转股成立的股份公司, 因属于国家迂企业,从2001到2008年 一 直享受税
收优惠政策。 而从招股说明书上可以看出,公司2004年、20052006因增值税
优惠政策所获的补贴收入分别占该年度利润总额的 53.20% 、 64.83% 、
52.23% , 2007 年也得到 1000 多万的补贴收 入。直在 5%左右。也就是说,
上市之前中的公司推上了资本市场?中国信达资产管理公司 ( 以下简称信达 )是
中核钛 白的上市推荐人, 但同时也是其第一大股东, 持有公司 40.25%的股份。
公司之所以冠名中核是中集集团股吧因为另外一个发起人为中核 404 厂 , 但从问题似乎就简单
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