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2021年4月28日发(作者：卫星石化(002648)卫星石化)

会
议
纪
要









会议纪要

2010年6月27日
丹化科技投资者见面会会议纪要


6月25日，我们邀请了丹化科技的董秘参加了年中上市公司见面会。丹化科
技定位于碳一化学，目前的产品为醋酐，公司在内蒙通辽建设了20万吨的煤制
乙二醇项目，未来有望成为公司新的增长点。

公司煤制乙二醇项目进度如下：
公司煤制乙二醇项目09年12月试车成功，目前处于试生产阶段，虽然核心
反应装置没有大问题，但配套公用工程还需要时间建设。今年4月份公司停车了
30天做大检修，计划8月底停一次车，等设备运到再停一次，进行检修和设备
更换，争取10月份达产。公司目前达产了40%，这主要是当时建设时赶进度，
导致目前出现瓶颈，如草酸的包装线没有和生产能力匹配，乙二醇的精馏冷却的
空冷装置冷却量不够。由于当时冬季开工，冻土在气候转暖后发生松动，地面出
现沉降，需要加固。另外草酸项目和生活配套设施也是计划外的建设项目。
通辽项目计划投资21个亿，现在有超出，第二期40万吨前期工st万鸿股票作已经启动，
计划2012年建成，预计投资40个亿，其中河南煤业出资8亿元，公司自己解决
2亿元，剩下30个亿河南煤业出面担保向国开行借款，由于一期已经建成，因

分析师

周小波 A9
zhouxb@

林开盛
links@

此二期的融资条件优惠了很多。
公司的乙二醇已经由仪化进行了检测，质量没有问题，但公司产品现在负荷
还不稳定，因此没给聚酯企业供货。通辽周围有很多生产不饱和树脂的客户，光
他们就可消化10-15万吨。公司一期全部达产乙二醇产量也就12-15万吨和草酸
10万吨，公司认为很容易销售。
永金化工在河南已经启动了100万吨建设项目，分别在洛阳、安阳、濮阳、
信阳、永城五个地点各建20万吨，只有洛阳一处是新建项目，其他四处均基于
河南煤业的现有基地。明年6月份建一套，争取两套，明年年底建4套。另外山
西、陕西和贵州等地也可能进入。










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2010年06月 会议纪要


下文是经整理后的发言纪要，谨基金110010供参考

一、公司概况
公司前身为丹阳化肥厂，是我国最早从事煤化工的企业，公司03年成功产
业化了醋酐，是当时亚洲地区首家掌握了该项技术的企业。目前公司的醋酐年
产能已经达到了7万吨，国内最大，市场占有率为30%。公司目前建设了20万
吨的煤制乙二醇项目，计划未来达到300万吨的规模，届时也将占据30%的国
内乙二醇市场份额。
二、煤制乙二醇项目情况
1、我国乙二醇进口依存度高达70%
00-08年，我国乙二醇表观消费量的CAGR为17.3%，目前市场规模在800
万吨左右，进口依存度高达7滚雪球炒股软件0%。预计到2012年市场规模将超过1000万吨，
到2015年将达到1200万吨。
08年以前乙二醇价格过去十年都在8000-10000元吨之间，波动相对较小，
但近两年最高到过16000元吨，最低只有3800元吨，目前大约在6000元吨
左右。石油在70-80美元桶的时候，乙二醇的市场价格应该在7000元吨左右。
石油在35-40美元桶的时候，乙二醇的市场价格应该在4000元吨左右。
2、公司的技术优势
石脑油路线制备乙二醇，成本约7000元。
中东通过廉价的乙烷制得乙烯再制得环氧乙烷，最后通过环氧乙烷制备乙
二醇，运到中国成本只有4000元（中石化规划院估算）。但是价格低廉主要是
中东|汇通网财经日历给予了政府补贴，都有合同期，未来不见得能够维系。而且中东廉价乙二
醇未来首先冲击的是中石化，据石化规划院等了解，预计国家也将出台一定的
措施。
公司采用褐煤生产乙二醇，摆脱了石油路线，首先生成甲醇和一氧化碳，
再合成亚硝酸甲酯，进一步得到草酸二甲酯，草酸二甲酯加氢可制得乙二醇，
水解可制得草酸。目前公司煤制乙二醇成本约为4000元，预计未来成本还可以
进一步降低，从醋酐的经验来看，预计下降幅度在20%左右。
草酸传统上用甲酸钠制得，成本4000元左右，但公司目前的路线只需要

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2010年06月 会议纪要

2000元。全球草酸年产能为60-70万吨。
公司用甲醇+CO制备草酸二甲酯的这一环节尤为关键，公601099资金流向司的草酸二甲酯
生产成本很低。除了乙二醇和草酸，草酸二甲酯还可以制取很多化学品。
3、煤制乙二醇项目进度
公司煤制乙二醇项目09年12月试车成功，目前处于试生产阶段，虽然核
心反应装置没有大问题，但配套公用工程还需要时间建设。今年4月份公司停
车了30天做大检修，计划8月底停一次车，等设备运到再停一次，进行检修和
设备更换，争取10月份达产。公司目前达产了40%，这主要是当时建设时赶进
度，导致目前出现瓶颈，如草酸的包装线没有和生产能力匹配，乙二醇的精馏
冷却的空冷装置冷却量不够。由于当时冬季开工，冻土在气候转暖后发生松动，
地面出现沉降，需要加固。另外草酸项目和生活配套设施也是计划外的建设项
目。 |009548基金净值查询今天最新净值
通辽项目计划投资21个亿，现在有超出，第二期40万吨前期工作已经启
动，计划2012年建成，预计投资40个亿，其中河南煤业出资8亿元，公司自
己解决2亿元，剩下30个亿河南煤业出面担保向国开行借款，由于一期已经建
成，因此二期的融资条件优惠了很多。
公司之所以选择在通辽建设煤制乙二醇，主要因为三点：1.煤和水的资源；
2.当地的交通便利；3.政策优惠，西部大开发+振兴东北。
公司的乙二醇已经由仪化进行了检测，质量没有问题，但公司产品现在质
量还不稳定。通辽周围有很多生产不饱和树脂的客户，光他们就可消化10-15
万吨。由于公司生产还不稳定，所以目前尚无聚酯企业成为客户。公司一期全
部达产乙二醇产量也就12-15万吨和草酸10万吨，公司认为很容易销售。
永金化工在河南已经启动了100万吨建设项目，分别在洛阳、安阳、濮阳、
信阳、永城五个地点各建20万吨，只有洛阳一处是新建项目，其他四处均基于
河南煤业的现有基地。明年6月份建一套，争取两套，明年年底建4套华商盛世基金。另外
山西、陕西和贵州等地还在洽谈。
三、潜在进入者很多，但公司预计能领先5年
70年代日本宇部兴产完成了煤制乙二醇的第一步，但第二步加氢未能完成。
高化学现在买了宇部兴产的专利，跟东华科技合作，在建中试装置，达到了公
司04年的进度。

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如果说张宝林的汇报，属于照本宣科，大多数人在他汇报的时候就已经大致清楚了的话，那秦振华的，绝对是让他们耳目一新的，很多人想都不会想这些，然后，秦振华这么一解释，却又觉得没错，这样的设计，是很不错的。 “各位，你们可能不知道，秦振华，在我们厂里是一个能人，就连我们五机部的朱部长，都对他竖大拇指，如果不是他年龄太轻，资历不够，我这个厂长的位置啊，原本就是他的。”赵国栋解释起来了：“我啊，就是给秦振华打下手的，他要我干什么，我就干什么，刚刚，就是他来找我，商量协调物资的事情，他要什么，我就得给他准备出什么来。” 马宝山已经把整个工厂的领导层给抬出来了，现在，是厂里的最高指示！ 在这些问题上，秦振华是不能一个人独断专行的，必须要听取大家的意见，现在，秦振华这样说了之后，众人还是不放心，乌瑞华继续说道：“即使是我们做出来了，到了部队上，万一出现了问题，也怕是没有人会修啊。” 然后，家里就把希望寄托在她的身上了，想要靠着她光宗耀祖，更是想要靠着她，贴补家里，尤其是她的那个不争气的弟弟。 军队是个大熔炉，他们两人，都会在军队中磨炼出来，已经不再是当初的那些厂霸了，对这样的人，一机厂是欢迎的。 如果仅仅有这样一个标语，那就算了，毕竟，标语而已，很多时候，口号都是拿出来喊的，不一定能落到实处。 第四百零三章 总师的人选