东方财经股票为什么白酒股一涨再涨？_2

股中芯国际概念股龙头市纯小白，对于疫情以来白酒股一路上涨的架势不太理解，今天(2020.07.01)白酒概念中午时更是一度上涨至接近七个点，一句话概括就是:好酸，但又不敢上车。搞不懂，望大佬解惑。

近几年，市场有效性不断提高，机构逐渐掌握市场定价权，A股“炒新、炒小、炒差”带来的超额收益已经明显消失，“小公司具备超额收益，大公司缺乏成长性”的认知误区被扭转，绩优公司估值不断提升。伴随好公司不断成长，依靠盈利的提升来赚钱逐渐成为市场共识。未来随着利率长期下行，以消费为代表的优质公司有望长期享受估值提升机遇。从细分行业来看，农业银行股票食品饮料行业中有以下几个方向有较高投资价值：

（1）白酒：马太效应显著，龙头潜力较大

长期以来，白酒消费需求快速扩张，行业呈现出供华意压缩股票需两旺的格局。目前，我国白酒行业在经历了高速扩张以后进入了存量竞争阶段，在挤压式竞争中头部集中趋势明显，马太效应显现。

高端白酒的业绩稳健增长、稳定的竞争格局获得外资青睐，外资对高端白酒持股比例长期呈现提升趋势。估值体系也迎来重塑，2020|车联网概念股 年以来，贵州茅台、五粮液、泸州老窖平均估值（PE TTM）41/36/31 倍美国股神巴菲特，较2016 年平均估值21/18/29 倍有不同程度的提高。（数据来源：Wind,2020.11.30,个股不作为推荐）

时间孕育完美时空股票价值，认可品牌溢价。展望未来，随着居民收入的不断提升和消费结构的升级，高端白酒未来发展空间较大，保守估计高端白酒未来五年收入增速在 |锦州港股票10%以上。清晰的行业格局使得资本市场愿意给予优秀酒企更多的品牌和估值溢价。

（2）乳制品：原奶价格继续上行，龙头市场占有率持续提升

疫情后社交需求逐渐恢复，原奶价格快速提升，由于2020年一季度低基数效应，预计2021年上半年奶制品有望量价齐升。

此外，疫情加速中小奶企退出常温领域，龙头企业由于抗冲击能力股票600215更强，市场占有率提升。例如，2020年前三季度伊利股份常温奶市场占有率提升0.8百分点，长期来看，市场占有率中枢从2016年的31%附近提升至今年38%，未来有望进一步稳固护城河。泰山石油股吧

（3）调味品：关注环比改善和改革机遇

调味品是难得的拥有长青壁垒的行业，行业空间大增长确定性高。调味品习惯消费属性强，厨师在长期、重复、高频的烹饪过程中，对产品和品牌都建立很强用户黏性。

从空间来看，即使是传统调味品，我国人均消费量与海外成熟期对比仍有很大差距，价格方面收益产品属性可长期跑赢通基金嘉实300胀，龙头企业平均每2-3年可提价一次。

餐饮恢复助力，企业阶段性改革红利更值得关注。疫情冲击下，调味品业务普遍受损，明年有望恢复到正常水平，业绩牛仔网直播室继续增长可期。此外，调味品龙头加大渠道下沉和扩张，经销商数量逆势增加，逐步进入规模效应释放的新周期。

（4）啤酒：高端化持续推进，关注年底提价催化

疫情不改啤酒高端化的趋势，预计未来三年业绩确定性较高。啤酒行业拐点已至，利润诉求下，内资龙头青岛啤酒、燕京啤酒等合力推广中高端产品。

今年收入低，2021年收入业绩弹性大。类似白酒天治核心基金净值，啤酒应用场景在今年受损严重，使得明年增长弹性较大。此外，下半年以来玻璃、麦芽等成本上涨，或催化龙头企业进一步提价。

于老和贺老，在上面都皱起来了眉头，下面这些反对的声音，此起彼伏，这说明了什么问题？ 大改又如何？美洲虎坦克的项目，不就是大改吗？这个项目上学到的经验，完全可以用在咱们的59坦克的改进上啊，换730马力的柴油机，炮塔外面焊接个唬人的外壳，加装个大口径的火炮，不是更有威风吗？说不定，出去就能把敌人给吓跑了呢？