股票601929(吉县传媒股票)中国石化股票代码

2021年4月28日发(作者：高士达(832331)高士达)

光线传媒股票投资分析报告
文化创意产业是目前社会关注度最高的词汇之一，是知识经济时代的支柱产业之一， 被称为
21
世纪的“朝阳产业”、“无烟产业”。国家非常重视文化产业的发展，出台了相关 政策和规定，
大力支持文化产业发展。影视文化产业作为文化产业重要的组成部分，随着 经济的发展，呈现出前
景广阔的一面。该板块有很高的投资价值，此报告以光线传媒股票 为例，通过宏观经济分析、行业
分析、公司分析和技术分析，全面分析次股票的投资价值 和未来投资潜力。
一、宏观经济分析
（一）经济指标分析
表1
国内生产总值（2013年1-2季
度）
分类
国内生产总值
第一产业
农、林、牧、渔业
第二产业
工业
建筑业
第三产业
交通运输、仓储和邮政业
批发和零售业
住宿和餐饮业
金融业
房地产业
其他
绝对额（亿元）
比去年同期增长（
%
248009.2
18622.0
18622.0
117037.3
101601.0
15436.3
112349.8
12995.2
23290.8
4824.2
16035.5
16127.5
39076.6
7.6
3.0
3.0
7.6
7.3
9.6
8.3
6.8
10.2
4.7
10.8
7.5
7.4
国家统计局最新公布的数据显示，一季度至二季度
GDF
同期增长
7.6%
。今年以来，面
对复杂严峻的国际环境和国内经济运行出现的新情况新问题，党中央、国务院坚持实施积
极的财政政策和稳健的货币政策，不断加强和改善宏观调控，经济运行总体良好，继续朝
着宏观调控预期方向稳定发展。
初步测算，今年
1-2
季度的国内生产总值
248009.2
亿元，按不变价计算，同期增长
7.6%
；
其中，分产业看，第一产业生产值
18622.0
亿元，增长
3.0%
;第二产业生产值
117037.3
亿|
元，增长
7.6%
；第三产业生产值
112349.8
亿元，增长
8.3%
。从市场销售方面来看，批发和

零售业和金融业增长较为显著，说明银行、文化等服务消费对
GD
起到了重要支撑作用。 而住宿和餐
饮业和房地产业的增速有所减缓。
由于今年宏观经济推动消费市场平稳运行、外部需求有所好转、居民消费信心持续向 好，收入分
配制度改革逐步推进、城镇化步伐加快等，都为消费平稳增长提供坚实基础。
（二）货币政策分析
近两年，我国继续实施稳健的货币政策，两次下调存款准备金率，加大信贷支出，降 低税率，从
而增加市场上流通的货币量，使货币流通更为充足和频繁，一定程度的致使投 资过热，从而导致房价
虚高，利率的降低也会使股票市场日益繁荣。
但总结
2013
上半年我国经济运行出现了明显的增速放缓趋势，下半年可能信贷需求 偏弱：企业
无投资冲动；房地产市场有所降温，个体信贷需求在下半年也可能降低。其次, 监管层对于金融系统
风险监管趋严，表外融资、平台贷款及票据业务均受到影响，预计未 来新增企业债券及信托贷款也将
出现下行。目前，央行明显将“协助结构调整，控制金融 系统风险”作为主要目标。源于政府对经济
增速下行的容忍度提高等种种因素，都表明了 下半年货币政策难放松的趋势。
二、行业分析
（一） 行业目前状况
影视文化产业作为文化创意产业的重要内容，随着人们物质文化需求的满足而逐步提 高，呈现出
需求过大与供给不足的现象，特别是高品质的影视作品缺乏。从市场的角度来 看，影视文化产业前景
广阔、需求旺盛。从就业的角度看，文化产业在
GDP
中所占比重每
增加一个百分点，就能增加就业
100
万人。目前整个世界市场的增长率约为
3
%,而文化 产业的增长
率近
6
%。 银行汇率、外汇汇率

（二） 行业特点
从影视文化产业自身发展来看，主要有三个特点：
一是高投入、高产出，但市场风险较大。
二是专业人才要求较高。由于其技术专业，往往人才缺乏；由于人才缺乏，往往又影 响产业质量。
三是产业利润的高端在影视产品交易、衍生产品开发、影视文化旅游等方面。必须抓 住价值分配
的关键环节，真正形成产业的核心竞争力。
从影视产业形成集聚或者形成以影视产业为主导的影视城看，有三个特点：
一是影视基地从发展到成熟一般需要十年左右时间。如美国“好莱坞” ，从
1908
年拍
摄第一部影片，以后陆续有
20
家左右制片公司入驻，到上世纪
20
年代中后期才初具规模， 而后逐步
闻名世界；横店影视基地
1995
年为拍摄影片《鸦片战争》建造了广州街、香港 街，此后历经
10
多
年，发展成为今天集影视拍摄、旅游体验于一体的国家级影视基地。
二是企业集聚需要较为宽松的政策环境。无论“横店”还是“好莱坞” ，都以低廉甚
至无偿的土地、优惠的税收政策、完善的市场投融资机制，作为吸引企业入住的制胜法
宝。
三是基地发展以完整的产业链为模式。分析成功影视基地发展，基本遵循龙头项目带 动、中小企

业集聚的模式，逐步形成可进行影视制作、版权交易、会展贸易，并包含影视 旅游、衍生产品开发等
完整环节的影视产业基地。
（三）行业未来发展走势
近年来中国电影市场规模迅速扩张，从
2010
年以后增幅逐渐减弱，仍处于产业成长 时期，此阶
段产业利润最高，行业竞争性偏小，是投资进入的良好时期。与北美等电影市 场相比，中国电影市场
机制尚未健全，收入单一依靠票房，发展尚未成熟但潜力巨大。
三、公司分析
（一） 公司概况
光线传媒成立于
1998
年，已成为中国最大的民营传媒娱乐集团，是中国娱乐整合营销 的先行
者，注于
15
到
40
岁这一最有商业价值的观众群体 经过
10
年发展，其日播娱乐资讯节 目《娱乐现
场》《音乐风云榜》均已连续播出
10
年以上。
2006
年,光线开始进军电影行业， 作为全国少有的依
托传媒集团的影业公司， 光线影业与光线电视业务紧密互动、 资源共享，
目标是|华大基因股票成为国内第一电影发行公司。连续两年来，发行的华语影片总票房已经进入全行业 前三强。光
线影业建立了全国最大的地面电影发行网，发行人员每日驻守全国票房最高的
70
个城市，进行贴近式
网络化营销，已累计投资制作发行
30
余部影片，储备项目多达
30
个。 通过持续的改进和创新，始终
领导电视潮流，成为同类节目的榜样，光线引人注目的
E
标
已经成为电视界著名 标志之一，被观众和广告商视为 收视率的保证，同时光线传媒也是中 国最大的
电影和电视剧公司之一。
该公司于
2011
年
8
月
3
日上市，总股本
5.06
亿股
,
可流通股本
1.38
亿股
,
发行价 格
14.94
元，发行后每股净资产
4.078
元
（二） 业务状况及分析
公司是国内最大的民营电视节目制作和运营商之一。公司的主营业务是电视节目和影 视剧的投资
制作和发行业务。电视栏目、演艺活动和影视剧是公司的三大传媒内容产品。
表2 光线传媒2013年上半年电影内地票房
电影名称
午夜火车
厨子、戏子、痞子
致我们终将逝去青春
中国合伙人
不二神探
光辉岁月

影片类型
惊悗
动作、喜剧、战争
青春、爱情
励志、冃春、爱情
悬疑、喜剧、动偛
动作、冒险、爱情
票房收入
0.0677
亿
2.7206
亿
7.1726
亿
5.3402
亿
2.0630
亿
0.0366
亿
17.4007
亿

合计 |工行纸黄金价格
过去几年中，光线传媒的影视剧业务迅速成长， 从
2008
年仅占据主营业务收入的
22%
至
2013
年半年报显示的
78%
现已成为公司影视、栏目制作与广告、演艺活动三大业务中 比重最大的
一项。例如
2013
上半年主推的电影包括《厨子戏子痞子》 《致青春》《中国合伙 人》《不二神探》

“我们国内自己的坦克炮，就已经有类似的性能了，这种105毫米坦克炮，对我们没什么用。”秦振华继续说道：“我们感兴趣的，就是120毫米坦克炮，它在远距离上的精确打击能力，才是我们需要的。” “啪。”秦振华的手拍在了桌子上：“怕什么，我们一机厂，才是整个行业里面的龙头老大，有我在，一定能比过他们的，不争馒头争口气呢，马厂长，您说呢？咱们一机厂，是不是比他们煤省柴油机厂更厉害？” 对向永林来说，这是他一生中最深刻的记忆了，永远都不能忘记，他从楼上掉落下来，就在以为会摔死的时候，就噗通一声，掉到了一米多深的雪里，砸出来了一个大字形状。 如果知道他们喝酒，都是一口杯一口杯地喝，马奶酒和茅台一个喝法，他哪里有这年头，草原人，和东北人一样能喝啊。 如果，要是让秦振华来主导二代坦克的研发，应该会把这个精神继续发扬光大啊。 马宝山的确很生气，喊了两遍，要说别人没听到，这边的车间门口就有大喇叭，怎么可能没有听到？既然听到了，还不出来，那就是无视自己的权威啊。 米娅站起来，眼中的神情复杂，望着王晓玉，而王晓玉则更亲密地搂住了自己的爱人，眼神很清澈。 “不，不，王连长。”秦振华说道：“对了，坦克用的如何？” “大家都准备好了吗？”曹大川跳上了左边的驾驶室，后面，刘大军和黄川川也一左一右地上来了，此时，黄川川的表情明显地有些紧张。他的手里，此时拿着一根一米长的精铸钢铁棒，虽然在白天的时候，已经练习过很多次了，现在，依旧觉得心跳的厉害。 厂里的大门口，是有一名退休的老职工守护的，秦振华招呼一句，说自己的妹妹忘记拿书了，就直接混进来了。