岳阳林纸(湘邮科技股吧洛阳玻璃预测涨停)

2021年4月27日发(作者：九洲药业(603456)九洲药业)

岳阳林纸分析报告
说明
本报告针对岳阳林纸股份有限|中国加一公司的公开资料进行分析，资料主要来源于券商、交易
所及路透系统数据，参考了相关评论文件。分析仅供参考，不承担法律责任。
分析报告正文
第一章 公司业务与所属行业
岳阳林纸股份有限公司为中国纸业所属上市公司，前身为岳阳造纸厂，始建于1958
年，由湖南泰格林纸集团股份有限公司作为主发起人发起设立，2004年5月在上海
证券交易所上市。
公司属于造纸及纸制品行业，主营业务包括机制纸、机制浆的生产和销售及木材种植、
销售。公司拥有数台多功能纸机，可以根据市场需求生产复印纸、轻涂纸、新闻纸、
轻型纸、颜料整饰纸、热敏原纸、淋膜原纸、包装纸（含食品包装纸）、工业纸等几
十种纸，目前生产的主要产品是复印纸、轻涂纸、颜料整饰纸、淋膜原纸和包装纸（含
食品包装纸）。公司造纸产能100万吨年，商品浆产能40万吨年。
第二章 宏观行业分析
1、 现有公司之间的竞争
（1） 行业增长率
造纸产能
12,000.00银行汇率、外汇汇率

10,000.00
8,000.00
产
量
6,000.00
4,000.00
2,000.00
0.00
产能
2
0
0
5
年
6
月
2
0
0
6
年
6
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2
0
0
7
年
6
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2
0
0
8
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9
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1
0
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4
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1
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9
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年末
2
0
1
0
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1
2
月
2
0
1
1
年
6
月
|富国银行股票
造纸业是我国基础原材料支柱产业之一，随着我国经济社会的发展，纸制品的产量逐年

能加，2010年总产值约为6000亿元，是国民经济的重要构成部分，并带动着相关产业
和地方经济的发展。
来自“中国纸业门户网”的消息指出：“经过建国后六十多年的发展，我国造纸业在世
界造纸界占据重要地位，已经开始由造纸大国向造纸强国转变。造纸业一直属于“高污
染、高能耗、资源型”行业，为适应全球低碳、环保的理念，造纸业必然走向绿色循环
发展之路。”银行汇率、外汇汇率

可以看出，纸制品属于日常消费品和基础原材料，随着人民生活水平的提高，造纸行业
发展会进一步加快，会在行业内形成几个大企业集团，逐步兼并收购中小造纸企业。这
样的发展态势，同样遵循我国节能减排，经济结构调整的宏观经济政策。
（2） 行业现有竞争格局
上市公司
晨鸣纸业-、
、
太阳纸业-
银鸽投资-
岳阳林纸-
华泰股份-
福建南纸-
中顺洁柔-
冠豪高新-
青山纸业-
齐峰股份-
景兴纸业-
博汇纸业-
凯恩股份-
山鹰纸业-
贵糖股份-
安妮股份-
石岘纸业-
金城股份-
美利纸业-
民丰特纸-
恒丰纸业-
宜宾纸业-
天宏纸业-
115.96
57.95
121.05
153.36
46.84
32.41
13.19
32.53
25.60
43.98
66.48
11.92
53.99
13.89
8.69
13.79
13.34
38.65
19.41
18.96
7.13
2.99
80.37
32.93
47.68
71.18
22.64
17.79
9.03
20.38
13.53
26.29
46.06
8.20
37.46
13.50
6.44
4.55
3.65
11.65
13.34
11.87
7.57
3.45
78.38
62.32
53.03
48.69
48.55
44.00
40.89
37.48
35.25
32.22
31.44
29.96
28.93
28.07
27.03
23.86
17.73
17.68
16.59
16.37
13.80
8.79
总资产(亿元)
350.77
营业总收入(亿元)
172.03
总市值(亿元,CNY)
91.05
从上表可以看出，岳阳林纸在造纸行业上市公司中综合实力比较靠前，营业收入排名第
4。总资产排名第3。相对来说已经具备了一定的规模经济优势。
（3） 市场供需关系和均衡状态
来自wind咨询的消息显示，截止到2010年造纸行业的产销率99.8%，基本上实现产销
平衡，暂时不存在产能过剩阶段，说明行业发展较为理性，尚处在行业健康发展期，不
存在无序的价格战扰乱市场的情况，值得关注。

（4） 整体行业排名

整个行业目前龙头老大是玖龙纸业，产能达到728万吨，远远领先排在2-5名的其他企
业。来自中国造纸协会的统计报告显示，2010年排在2-5位的企业分别是：理文造纸
—367万吨；山东晨鸣纸业—327万吨；中国纸业—245万吨；江苏金东纸业—230万吨。
其中中国纸业为岳阳林纸的控股公司，而岳阳纸业在其集团内部占有很大资产比重，可
以在一定程度上代表其所处的行业地位。
但是我们要看到的，玖龙纸业的“一股独大”，其他企业在其面前很难体现出竞争优势，
但是单放在上市公司阵营中比较，600963相对来说还是具有不错的竞争地位。
2、 替代产品的威胁
纸制品目前主要原料还是各种木浆、竹浆等，目前为止还没有出现破坏式创新产品可以
替代现有工艺，技术创新需要的约束条件颇为苛刻，可以预计在5-10内无可工业化的
替代品问世。
3、 客户
（1） 客户构成（略）
（2） 客户对价格的敏感程度（略）
（3） 溢价能力（略）
4、 供应商
（1） 供应商所提供的资源对企业的重要程度（略）
（2） 公司对策（略）

第三章 基础资料分析
（1） 股本结构
时间
总股本(股)
流通股(股)
流通A股(股)
限售A股(股)
国家持股(股)
国有法人持股(股)
2011-12-06
843,159,148
843,159,148
843,159,148
0
0
0
2011-01-06
843,159,148
706,213,260
706,213,260
136,945,888
0
136,945,888
2010-12-06
652,200,110
546,857,119
546,857,119
105,342,991
0
105,342,991
截止到目前，600963股票全流通，完成了分权分置改革。
（2） 股东构成

2011 中
报
2011 中
报
2011 中
报
2011 中
报

股东名称
泰格林纸集团股份有限公司
中国华融资产管理公司
中国人寿保险股份有限公司-分
红-个人分红-005L-FH002沪
中国建设银行-华宝兴业行业精
选股票型证券投资基金
持股数量
(股)
189,556,901
22,220,631
17,168,181
13,700,000
持股比例
(%)
22.48
股本性质
限售流通A
股
2.64 A股流通股
2.04 A股流通股
1.62 A股流通股

他们要是敢去，早就去了，何必跑过来，找己方几个人的麻烦呢？在他们的心里，其实也是有这个预感的，周厂长已经说过了，要撤掉他们研发室，这个时候，他们应该能够认清现状的，直接去闹没用，还不如先把那些任务做了，做出来了贡献，证明了他们自己的能力，自然，工厂就不会再对他们下手了。 这个…张宝林挠了挠头：“我们遇到的最大的问题，是爆缸盖。” 电话那边沉默了一分钟，然后，赵国栋无奈的声音传来：“马厂长，这里的情况并不好，职工们的劳动积极性都很低，我现在把维修车间的人拉过来，也不过是想要通过榜样带头作用，扭转这里的工作作风。二百台发动机的翻修任务，太大了，已经超出一分厂的能力了。” 一方面，你们的坦克炮的精度不够，可能压根就打不着，另一方面，你们的坦克炮炮弹存速指标太差，过去了之后，威力就迅速下降！总之，只提出这一个指标来，就能够给对方造成很大的困扰了，完全地打压他们。 不过，牛世龙倒也是有自知之明，朱部长这样一说，于是，他只能是飞快地翻动他的讲话，然后，哗啦啦地到了最后一页：“现在，请我们厂的技术副厂长张宝林，给大家介绍一下我们厂的研发。” “秦振华，你下来，你想要干什么！”马盼山此时的语气中，慢慢的不悦，你知道要闯多大的祸吗？ 赵国栋顿时就无语了。