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2021年4月26日发(作者：柳工(000528)柳工)

贵州茅台股票投资分
析报告

贵州茅台股票投资分析报告
茅台酒位于中国西南贵州省仁怀市茅台镇，是“世界三大名酒”贵州茅台酒
股份有限公司于2001年7月31日在上海证券交易所公开发行7,1 50万(其中，
国有股存量发行650万股)A股股票。 股票代码：600519,截止2011年第一季度
末，贵州茅台股份有限公司总资产为29,161,700,183.57元。所有者权益为
20,282,769,035.73元。此次我们主要从经济发展，白酒行业，贵州茅台基本面
分析，技术分析等多个角度对贵州茅台股票进行分析。
一、我国经济发展形势分析
有两大因素将影响2012年我国宏观经济增长，一是外部经济环境的恶化，二
是国内金融市场环境的内生性紧缩。尽管宏观经济政策会适当放松，但无法抵消|中环股份股票
这两大压力的影响，宏观经济将会继续调整，预计2012年GDP增长将降至8.5%
左右，令人欣慰的是通胀形势将会明显好转，CPI增长将再次回落到合理区间（3%
左右）。宏观经济进入调整型增长期，是一种内在发展要求，关键是要在调整型
增长期中解决长期结构性矛盾。2012年宏观经济政策的重点在于缓解短期结构
矛盾和为长期结构矛盾的解决创造宽松的宏观环境，在加强经济结构战略性调整
和加快改革上下功夫，全面启动新一轮经济结构大调整和新一轮改革。
2012年经济将步入回缓新阶段，GDP增速将呈现前低后高的发展模式，稳中
求进。2012年前两个月，全国固定资产投资同比增长21.5%，比去年全年回落
2.3个百分点；社会消费品零售总额增长14.7%，比去年12月份回落3.4个百分
点；外贸出口增长6.9%，比去年12月份回落6.5个百分点。去年一度稳中趋紧
的货币政策在今年回归稳健。一季度全国新增信贷预计将超过去年同期。央行货
币政策委员会一季度例会强调引导货币信贷平稳适度增长。这些都释放出金融支
持经济平稳较快增长的政策信号。
2012年货币政策将走向宽松，未来六个月，至少还有三次存准率的下调。
降息的时间点可能在今年年中，如果CPI降到3%之下可能有一次降息的机会。
政策的调整将以连续降低存款准备金率为主，此外银行汇率、外汇汇率
财政政策也更加积极。汇率上，
人民币汇率将缓慢升值，升值幅度在3%左右。

二、证券市场的现状分析

截至2011年，上海证券交易所已拥有884家上市公司，深圳证券交易已所
拥有1223家上市公司，股票交易市场拥有的证券种类有：股票、基金、债券、
权证。而且建立了比较完善的监管体制，以及有效的市场运营环境。
作为资本市场的核心，证券市场在我国的建立和发展始于改革开放初期。我
国资本市场在短短十几年，达到了许多国家几十年甚至上百年才实现的规模，取
得了不少成功经验；但也存在如下一些问题，严重制约了证券市场自身功能的发
挥，阻碍了证券市场的健康发展。这些问题主要是：
1、证券市场规模过小。以股票市场为例，虽然发展速度较快，但是从总体规模
看，与国外还有相当大差距，参与股票投资的人数占总人数的比例，全世界平均
为8%左右，发达国家的比例则更高，由此可见，我国股市规模较小，与国民经
济发展的客观要求有较大差距，同时也可以看出在我国扩大股市规模有很大的潜
力可挖。
2、资本市场主体缺位。在市场经济条件下，企业是资本市场的重要主体。而目
前我国企业主体地位非常脆弱。政企不分、产权不清、权责不明、约束无力、活
力不足仍然是我国企业的主要特征，企业主体地位残缺。另外，我国资本市场主
体残缺还表现在投资主体主要是个人，其投资的质和量均较低，以投资基金为代
表的机构投资者比重明显不足。相比之下美国等发达国家，机构投资者成为资本
市场的重要主体，其机构投资者主要有年金基金、商业银行信托部、保险公司、
共同基金等。由于机构投资者是专业性金融中介机构，其投资活动具有投资量大、
交易费用低、交易风险小的特点，很受大众投资者的欢迎。
三、我国白酒行业分析
（一）我国白酒行业发展现状

据相关资料显示，目前我国白酒行业有3.8万家左右，每年我国白酒销售
收入大幅度上升，近年来我国白酒行业的利润逐步增长。然而白酒行业存在众多
问题
1.在白酒生产方面白酒行业面临问题
(1)酒行业产品的生产能力大于市场需求，

“各位，这就是我们最新的69-3坦克，它和贵方的坦克装备序列中的59坦克，外形很像，但是内在，已经有了很大的提升。”秦振华站在一机厂的靶场里，就像是当年去西方考察坦克时候一样，把客人带到这里来现场观看，是最有冲击力的。 同时，也有另外两个人，正在从西服里面掏东西，如果猜的不错的话，应该是掏手枪吧？ “什么？一个造烟花爆竹的厂子，还来竞标？” 他还没有表达出来这个想法，就已经被一旁的安德烈打断了：“没错，昨天就是这样，我们的状态不好，他们享受着冷风，一路奔袭，我们怎么追得上！对了，今天的比试，必须要讲清楚，不能开空调，开了不算数！” “也不仅仅是为了帮助你。”王晓强说道：“所长说，虽然最后可能研究成果会被剽窃，但是毕竟，这也是我们自己的东西，帮助了我们的军工变得强大，而且，这个成果，不是也帮助了晓玉吗？” 聂倩倩顿时就明白过来了，就在她上大学期间，不少人也是这么玩的。 “好，杨老，那我们可是说好了。”秦振华说道：“我回去，可就等着好消息了。” “哼，这些人，简直就是来浪费咱们一机厂的粮食的，还不如干脆将他们送回去算了，反正遇到问题，他们也不会和咱们一起想办法解决。”有人用不满的目光看着那些人，小声抱怨道。 “老祝，你也要…” 上大学又不是上师范，是要花钱的，现在，秦振华也已经有了足够的经济条件来支持自己的妻子的求学生涯了。