交银精选基金累计净值走势图
Weekly Review
2008年09月22日 第139期
本期摘要
抢反弹与做反转策略分析
在政策的作用下,本周A股走出了全线涨停的罕见行情。本次上涨是反弹
还是反转,观点各异,暂时不论孰是孰非。针对反弹和反转两种不同的市场走
势,提出较为可行的次优抢反弹和做反转的投资策略:
一、设立止损点或条件。其差异是,如果做反转,只有在发现了一个新的
或过去没有注意到的信息,而且该信息将可能会促使股票进一步下跌时,才会
止损;抢反弹时,由于认可价格会下跌,所以止损点不能太低。
二、做反转主体策略更容易些,即首次买入后,如行情上涨则小幅加仓,
如行情下跌则大幅加仓。
三、抢反弹的难度要更大。其中要注意两个问题,一是因流动性限制,投
入资金不可能太多,二是如果信心不足就不要操作,切忌先买一点看一看,等
待市场认同后追高。
四、卖出策略与买入策略需对称。做反转会逐步投入较大资金,了结时也
应逐步卖出,首次卖出后,如行情上涨则大幅减仓,如行情下跌则小幅减仓;
抢反弹资金投入较少,了结时则应快速卖出。
交银稳健基金累计净值走势图
交银成长基金累计净值走势图
交银蓝筹基金累计净值走势图
宏观经济和债券市场:
随着美林被并购、雷曼兄弟破产,全球央行联手救市;与此同时,中国政
府在周一下调“双率”后,紧接着于周四再次出手,“单边征收印花税”、“鼓励
央行回购”、“汇金自主购买工、中、建”三箭齐发,全球市场出现报复性反弹。
本周虽然股票市场的反弹对债券行情将继续有所节制,但源于国庆因素,
投资者将在一定程度上倾向于持券可节,与此同时,随着下调准备金比率释放
的资金到帐,市场的资金面紧张的局面也将逐步有所改善,债券市场可能先抑
后扬地反映资金面、供需面的上述变化。
旗下基金一周净值
股票市场:
累计净值
2.7646
2.7213
2.7264
2.7379
交银精选
日期
2008-09-19
2008-09-18
2008-09-17
2008-09-16
单位净值
0.7688
0.7255
0.7306
0.7421
抢反弹与做反转策略分析
交银施罗德拟任基金经理 屈乐伟
交银稳健
日期
2008-09-19
2008-09-18
2008-09-17
2008-09-16
单位净值
1.3111
1.2164
1.2184
1.2419
累计净值
2.1411
2.0464
2.0484
2.0719
在政策的作用下,本周A股走出了全线涨停的罕见行情。对行情后续的发
展,多空双方分歧较大,分歧的核心就是1800—2000点是否是底的问题,或者
说本次上涨是反弹还是反转的问题。
部分投资者认为,由于上市公司业绩情况不明,本轮行情将复制4.24行情,
因此仅是反弹;另一部分投资者则认为,PE与PB已进入历史低位,再配合强
交银成长
日期
2008-09-19
2008-09-18
2008-09-17
2008-09-16
单位净值
1.6627
1.5600
1.5800
1.6049
累计净值
1.8427
1.7400
1.7600
1.7849
有力的救市政策,市场将持续上涨,从而形成反转;而还有一部分投资者认为,
救市政策稳定了市场,市场在急升后将形成盘局,未来将视经济形势变化确定
发展方向。观点各异,暂时不论孰是孰非。那么针对反弹和反转两种不同的市
场走势,投资者应该采取怎样的投资策略呢?
考虑到投资能力、信息掌握等综合差异,不同的投资者应采用不同的投资
策略。最简单的策略就是“低买高卖”。但这看似最简单但却是最难做到的。比
交银蓝筹
日期
2008-09-19
2008-09-18
2008-09-17
2008-09-16
单位净值
0.6008
0.5660
0.5725
0.5822
累计净值
0.6158
0.5810
0.5875
0.5972
如,什么是高?什么是低?只有天知道。多数有投资策略的投资者(有些投资
者是没有投资策略的)会将“低买高卖”策略进一步细化,即在一个完整的投
资流程中,有能力做好的环节由自己来做,没有能力做好的环节则借助于外力
或强制策略,如定期定额。一般投资者不知道哪里是局部低点,也不知道哪里
是局部高点,所以需要将“低买”和“高卖”借助投资工具或策略来实现。如,
从长期来看,社会在进步,股市的总趋势一定是上涨的,所以定期买入,持有
一段时间后抛出,从概率上讲就实现了“低买高卖”之效果。在投资过程中还
有一个重要环节,这就是选择品种,有些投资者没有选股能力,指数基金就为
其提供了工具。所以,选择什么样的反弹和反转策略,也将因人而异。
交银货币A
日期 每万份基
金净收益
2008-09-19
2008-09-18
2008-09-17
2008-09-16
2008-09-15
0.7329
0.8645
0.8762
0.8847
2.5956
七日年化
收益率
3.1050%
3.1700%
3.1450% |300132
3.1300%
3.0990%
最理想的反弹和反转策略均是经分析确定行情将至后开始建仓,其后如行
情上涨则小幅加仓,如行情下跌则大幅加仓,当仓位达到预定目标水平时停止
加仓转为持有,在价格达到预定目标位时获利了结。反弹和反转的不同策略是
持有时间,反弹持有时间短,反转持有时间长。但是多数投资者将无能力实现
这一最理想的投资策略,因而更适合的是次优策略。
不管采用什么样的策略,都可能面对投资失败或暂时不利的情况,那么应
对策略只有一个——止损。如果认定是反转,那么应该慎用止损策略,因为越
跌越有投资价值,越应该买入,而只有在发现一个新的或过去没有注意到的信
交银货币B
日期 每万份基
金净收益
2008-09-19
2008-09-18
2008-09-17
2008-09-16
0.7930
0.9269
0.9425
0.9531
七日年化
收益率
3.3410%
3.4120%
3.388银行汇率、外汇汇率
0%
3.3710%
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