美皖能电力股吧元对人民币汇率 今日(国际金价)

|国信泰然九路2021年4月26日发(作者：马克思在资本论中说:“一旦有适当的利润,资本就胆大起来)

美元指数与黄金价格

中国黄金投资分析师资格评审专家委员会 杨凤梅

美元指数是综合反映美元在国际外汇市场的汇率情况的指标，用来衡量美元
对一揽子货币的汇率变化程度。它通过计算美元和对选定的一揽子货币的综合的
变化率，来衡量美元的强弱程度，从而间接反映美国的出口竞争能力和进口成本
的变动情况。如果美元指数下跌，说明美元对其他的主要货币贬值；反之，美元
指数上涨，说明美元兑其它主要货币升值。自2001年以来，美元指数形成明显
的下跌趋势。美元指数从2001年7月初的121.02下跌至2007年11月的最低点
74.49，累计下跌幅度达到38.45％。

一、美元指数大幅波动的主导因素

30年来，美元已经历了两次危机，第一次危机爆发于1973－1976年间，危
机爆发标志是美元和黄金的彻底脱钩以及布雷顿森林体系的崩溃。第二次危机爆
发于1985－1987年间，危机爆发标志是《广场协议》的签署和美国股市的股灾。
始于2001年的这一轮美元调整，表面上看是布什政府对90年代中后期民主
党政府所奉行的“强势美元政策”调整的结果。时任美国财政部长的斯诺于
2006年5月17日在西方7国财政部长会议上发表的关于“强势美元政策”的讲
话，被普遍视作美国推行弱势美元政策的信号。政策改变的背后，仍然是经济因
素在起作用。按照高盛公司的预测，美国未来10年预算赤字将达到5.5万亿美
元，经常项目下贸易赤字将超过GDP的5％，双赤字局面的持续是美元政策由强
转弱的基础。更为不利的是美元利率处于45年来的最低点，低利率与美国反恐
战争导致国际资本流入逆转，难以弥补国际收支逆差。综合起来，双赤字、低利
率、恐怖袭击这三大因素导致国际资本外流是此轮美元中期贬值趋势形成的基本
原因。 |股票300170
研究美元指数和国际黄金价格之间的关系，实质是研究美元汇率波动和国际
黄金价格之间的关系。

二、美元指数对国际金价的影响

从某种程度上来看美元的变化对国际金价的短期走势起着决定性的作用，美

元涨金价跌、美元跌金价涨。反映在美元指数上，就是美元指数涨黄金价格涨、
美元指数跌黄金价格跌。美国经济受双赤字问题的困扰和贸易逆差的长期存在是
近年来美元指数下跌、黄金上涨的主要原因。虽然黄金价格受国际地缘政治、国
际经济、国际金融以及各个市场之间联动多个层级因素的影响，但由于黄金是以
美元报价，美元的走势是国际黄金价格的最基本影响因素。因而研究黄金价格的
变动趋势必须更多地关注美国经济和美元汇率，当美元利率对美元汇率起到提升
作用时，就会对金价暂时起抑制作用。美元指数是美元汇率最直接的观察窗口，
因而通过关注美元指数来判断黄金价格的走势是一种简单直接的办法。根据传统
的国际收支理论，高额的贸易赤字将使市场投资者预期美元货币汇率持续贬值，
直至贸易逆差消失。所以美元汇率可能进一步贬值。美国政府纵容默许美元货币
贬值，因为这客观上有助于增强美国制造业竞争能力，增加就业机会，符合美国
经济利益。美元贬值导致包括黄金在内的全球以美元计价的贵金属和大宗商品价
格上涨。
美元贬值对黄金的影响主要表现在三个方面：（1）降低美国之外的消费者购
买黄金的成本，增强黄金的购买力；（2）黄金作为最理想的避险工具，是国际游
资的首选投资品种；（3）美元贬值会使产金大国的扩产受到银行汇率、外汇汇率
限制，甚至关闭矿山。
国际现货黄金是以美元计价结算，美元汇率的强弱将影响主要工业国家黄金
的进口和消费成本，美元兑主要货币的走强将压制相关地区的消费。所以，一般
来说国际市场黄金与美元汇率之间保持着密切的负相关关系，历史上每次美元汇
率的大的、趋势性的变动都会引起黄金的反向运动，因此美元贬值在黄金价格的
上涨中起关键作用。
从以往历史数据观察，美元指数与国际金价负相关系数超过了-0.85，通常
情况下呈高度负相关关系。2007年以来，美元指数与黄金价格总体来说呈负相
关关系，9月初以来这种反向趋势益发明显（图1）。基本上美元指数是单边下滑
的趋势，黄金则是单边上扬的趋势，而且从某种程度上说，美元指数下滑的趋势
比黄金更明显。
出现此种现象主要由以下三个方面的因素引起：
一是国际货币体系受到欧元冲击。2002年初欧元正式投入流通的意义在于：
布雷顿森林体系解体后建立的国际信用货币体系出现强有力的竞争者，美元的独

行走机构的完整度，那是最重要的，毕竟，一款合格的坦克，必须要有款成熟的底盘才行。 空调？听到这话，易卜拉欣顿时就来了兴趣。 第四百五十章 异想天开 才怪！ “秦振华，你做的有些过了。”这个时候，赵国栋终于也开口了：“现在，只要你还是一机厂的工人，难道，就不该给厂子贡献自己的智慧和力量，帮助工厂走过难关吗？一机厂，上下几千人的命运，都把握在你的手里。” 热护套的事情，就算是这么定下来了。 “这个，说来话长，捡日不如撞日，既然今天遇上了，走，去酒馆，请你喝一杯，这大冷天的，喝杯酒，暖暖肚子。”杜友文说道。 时隔几年，国内坦克发展中的又一次重要的会议，终于在首都再次拉开了帷幕。 “快，快，把卢师傅送医院！”秦振华招呼着众人说道。