(08年金融危机回顾)巴菲特:我正在买入美国股票(2008
年10月)
无论是在美国还是在世界其他地方,金融市场都陷入了
混乱。金融危机已经渗透到总体经济中,现在这种渗透变为
井喷式爆发。近期,失业率还将上升,商业活动将停滞不前,
头条新闻继续是令人害怕的消息。因此...我开始购买美国股
票。我动用的是自己的私人账户,之前该账户除了美国政府
的债券外没有任何资产。(之所以没有动用伯克希尔-哈撒韦
的资产,是因为该公司的资产将全部投入到慈善事业中。)
如果美国证券的价格继续保持吸引力,那么我的非伯克希尔
净资产不久将全部是美国证券。为什么?因为我奉行一条简
单的信条:即他人贪婪时我恐惧,他人恐惧时我贪婪。(Be
fearful when others are greedy, and be greedy when
others are fearful)当然,在多数情况下恐惧会蔓延,即使是
经验丰富的投资者也无法抗拒这种恐惧感。不过有点是肯定
的,投资者应对竞争地位弱的、但杠杆过度的实体或企业保
持警惕。但对于美国很多竞争力强的公司,没有必要担心他
们的长期前景。这些公司的利润也会时好时坏,但银行汇率、外汇汇率
多数大公
司在5、10、20年后都将创下新的利润记录。我要澄清一点:
我无法预计股市的短期变动,对于股票1个月或1年内的涨
跌情况我不敢妄言。然而有个情况很可能会出现,在市场恢
复信心或经济复苏前,股市会上涨而且可能是大涨。因此,
如果你等到知更鸟叫时,反弹时机已经错过了。先学点历史
知识:大萧条时期,1932年7月8日道-琼斯指数跌至历史
最低点的41点,直到弗兰克林·罗斯福在1933年3月上任
前,经济状况依然持续恶化。不过当时股市却涨了30%。再
回到第二次世界大战的初期,美军在欧洲和太平洋战场的情
况很糟,1942年4月股市再次跌至谷底,这时离盟军扭转
战局还很远。再比如,上世纪80年代初,通货膨胀加剧、
经济急速下滑,但却是购买股票的最佳时机。总之,坏消息
是投资者最好的朋友,你能以很低的代价赌美国的未来。长
期来看,股市将会好转。在20世纪美国经历2次世界大战
和其他大规模的战争,经历过衰退、多次的衰退和金融危机;
石油危机;流行疾病;和总统因丑闻下台等事件。但道指却
从66点涨到了11497点。也许你会认为,对一个投资者来
说在一个出现如此多机会的世纪里还亏钱是不可能的。但有
些投资者确实亏了。这些倒霉蛋总是在感觉不错时买入股票,
但在市场令他们恐惧时卖出。今天拥有现金或现金等价物的
人可能感觉不错。但他们错了。他们选择了一项可怕的长期
资产,一种实际上没有付出任何代价但肯定会贬值的资产。
事实上,美国政府实施的救市政策可能会导致通货膨胀,从
而加速现金资产的贬值。未来10年证券的价值肯定会高于
现金,而且是高出很多。那些坚持持有现金瞄准其他其他投
资领域的投资者,正在等待好消息,但他们忘了Wayne
Gretzky(冰球明星)的一句忠告:我总是滑向银行汇率、外汇汇率
冰球运动的方向,
而不是等冰球滑走再追。我不喜欢对股市进行猜测,我再次
强调我对股市的短期行情没有任何了解。尽管如此,我还是
推崇在空荡荡的银行大厦开餐馆的人,并建议:用你的嘴巴
告诉自己钱在哪?现在我的钱和我的嘴巴|张中秦新浪博客都告诉我是股票。
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