飞利浦家电(大连控股飞利浦小家电)

|股票6006372021年4月28日发(作者：青岛海尔是一家上市公司还是一家小作坊海尔智家(600690))

2017








年飞利浦小家电
分析报告








2017年8月

目 录

一、飞利浦小家电成长之路 .................................................................... 4

1、1891-1938年：专注照明，前38年未涉足小家电 ........................................ 4

2、1939-1999年：全面布局，飞利浦变身小家电龙头 ...................................... 5

3、2000-2016年：业务调整，小家电成公司发展重心 ...................................... 7

二、飞利浦小家电现状：全球最大的小家电公司 ................................ 8

1、小家电是飞利浦重要业务 ................................................................银行汇率、外汇汇率
................ 8

2、全球最大的小家电企业 .................................................................................... 9

三、飞|福建高速股吧利浦小家电成长经验：研发创新+外延并购 ............................ 10

1、电动剃须刀：自主研发造就行业龙头 .......................................................... 10

（1）电动剃须刀成功关键：自主研发 ........................................................................... 10
（2）全球经营，领跑全球主要市场 ............................................................................... 12
2、电动牙刷：外延并购奠定市场地位 .............................................................. 13

（1）电动牙刷成功关键：外延并购 ............................................................................... 13
（2）现为电动牙刷全球领导者之一 ............................................................................... 15
3、咖啡机：外延并购应对市场变化 .................................................................. 16

（1）应对浓缩咖啡趋势，收购欧洲最大的浓缩咖啡机公司Saeco ............................. 16
（2）全球前三的咖啡机龙头 ........................................................................................... 17
四、主要风险 .......................................................................................... 18

1、原材料价格上涨 .............................................................................................. 18

2、全球经济低迷，需求不旺 .............................................................................. 18

飞利浦小家电成长之路。飞利浦成立于1891 年，成立最初近40
年业务以照明为主。1939 年，飞利浦发明电动旋转剃须刀，由此进
入小家电领域。此后几十年间，飞利浦小家电产品线不断扩大，逐渐
成长为全球小家电龙头。根据小家电业务不同阶段的特点，我们将飞
利浦的发展历程分为三个部分：
1891-1938 年，专注照明，前38 年未涉足小家电。
1939-1999 年，全面布局，飞利浦变身小家电龙头。
2000-2016 年，业务调整，小家电成公司发展重心。
飞利浦小家电现状：全球最大的小家电公司。飞利浦是全球最大
的小家电公司，在个护、家居及厨房小家电的多个品类都处于全球领
先位置，2015 年小家电业务收入58 亿美元。
飞利浦小家电成长经验：研发创新+外延并购。飞利浦是全球最
大的小家电企业，多个小家电品类在全球范围内具有明显领先优势，
我们选择了飞利浦的电动剃须刀、电动牙刷以及咖啡机，总结了飞利
浦个护小家电的成长经验：
电动剃须刀：自主研发造就行业龙头。1939 年——在电动剃须
刀诞生仅9 年后，飞利浦发明了电动旋转剃须刀，1966 年飞利浦再
度将电动剃须刀改良为三个剃头，这些创造性的改良一直沿用至今。
据Statista 统计显示，2016 年飞利浦电动剃须刀在美国、英国、法国
的市占率分别为31%、44%、54%。
电动牙刷：外延并购奠定市场地位。电动牙刷诞生于1954 年，
在其发展的早期，飞利浦并没有进入这一领域。

“再说煤省柴油机厂的项目，我对张工表示谢意，他支持我们的发动机，我们很感激，至于因此和厂领导闹矛盾，真是让我们心中过意不去。他们的X150发动机，是目前进展最大的，我在这里，也希望他们能够加油搞下去，克服种种问题，最终迎来收获。” 巴克尔大声地喊话，在隆隆的发动机的轰鸣中，听的清清楚楚，巴克尔的心中此时已经被巨大的兴奋感给占据了。 事实也是如此，发动机所经过了几年的时间，要钱给钱，要人给人，但是，最终汇报上来的结果，是让人沮丧的，而现在，又传来了他们要购买德国人的396柴油机，通过购买这款柴油机的技术，来实现国内的坦克发动机的技术上的提升的事情。 毕竟这件事里面，发动机所，煤省柴油机厂，都能得到好处，只有一机厂算是什么都没有捞到，现在，秦振华能够伸出手来帮忙，那自然是再好不过的了。 手脚麻利的米娅，是第一个跑过去开门的，当打开门的时候，顿时一愣，外面的几个人，没有见过啊！ 这也算是一种创造性的发明了，秦振华拿着这个装置的设计图，仔细地讲解起来，而此时的谢惠民，已经听的呆了。 如果要说沙尘暴把69坦克给吹过来，那是不可能的，但是，当一侧的沙子被吹走了之后，这辆坦克自然又翻过来，倒是完全没问题的，经历了一番波折，这辆坦克，落入了对方的手里。 下面传来秦振华的声音：“无妨，反正现在是在夜间，干脆过去，在草原包里睡一觉，美美地到天亮。” 其实，两人用的语言都不同，一个是阿拉伯语，一个是波斯语，但是，这并不影响两人的对骂，因为他们都能听懂另一种语言。 但是，美国人的技术，也无法一蹴而就，早期推出来的T-95，（不知道这个型号对不对，按说T开头的是苏联人的坦克才对，可能是设计型号吧）技术不成熟、问题丛生，很快就半途夭折了，他们于是只好继续沿用M-48坦克的技术发展出改良型的巴顿，也就是M-60坦克。 所以，如果能和奔驰厂谈妥的话，那己方就能理直气壮地造奔驰重卡了，挂着奔驰的车标，那也是一个招牌啊。 以色列人是最重视防护的，他们甚至用坦克来改造步兵战车，动辄就是三四十吨的全重，这种级别的，油耗也会增加很多的。