鲁商置业(四川st中华路桥10股送30股)

2021年4月28日发(作者：头痛专家谭德福4月17日在无锡易可门诊会诊万科A(000002))

四川路桥(600039)投资价值分析
金融数学2012级1班，1210110033，周俊宇
1引言

四川路桥是四川路桥建设股份有限公司的简称，总部位于四川省成都市。该
公司成立于1999年12月，并于2003年3月在上海证券交易所上市，股票代码
是(600039)。公司主要经营管材、型材生产销售，注册资本301973.27万元，总
股本为10000.00万股。
以10万元人民币为初始投资额，在流通市场全额买入四川路桥(600039)股
票并长期持有。以此对四川路桥(600039)的投资价值进行量化分析。由于四川路
桥(600039)是2003年上市挂牌交易的，基于与其它个股分析结果的可比较性，
本文分析分为两个阶段进行。这两个阶段分别是：第一阶段，四川路桥(600039)
上市交易第一日至2004年最后一个交易日；第二阶段，2005年第一个交易日至
2014年最后一个交易日。
本文以期为投资者在进行四川路桥(600039)股票投资分析时提供决策参考。
2分析方法
2.1基本假定
由于股票投资操作的复杂性、多样性和灵活性，在进行分析之前，我们有必
要就具体操作方法进行统一规定。
假定1：每个阶段初始投资额均为10万元人民币。
假定2：每个阶段结束前只允许买入，不允许卖出。
假定3：买入以该交易日开盘价计算，卖出以该交易日收盘价计算。
假定4：公司送股或转增股票直接进入股票账户，无需操作。
假定5：公司配股时，由于现金账户为0，自动放弃配股。
假定6：公司分红所得进入现金账户后，下一个交易日全额买入。
假定7：买入卖出股票时不按“手”计算，股份数保留两位小数
。

假定8：公司分红依法缴纳个人所得税。本文假定红利所得税率统一为%10。
《中华人民共和国个人所得税法》规定，利息、股息、红利所得应|美元兑换人民币汇率纳个人所得税，

适用比例税率，税率为20%。但个人股东从上市公司取得的分红可以减半征税。
财政部、国家税务总局《关于股息红利个人所得税有关政策的通知》(财税〔2005〕
102号)第一条规定，对个人投资者从上市公司取得的股息红利所得，暂减按50%
计入个人应纳税所得额，依照现行税法规定计征个人所得税。自2013年1月1
日起对个人从公开发行和转让市场取得的上市公司股票，股息红利所得按持股时
间长短实行差别化个人所得税政策。持股超过1年的，税负为5%；持股1个月
至1年的，税负为10%；持股1个月以内的，税负为20%。
假定9：股票交易不考虑印花税。
2.2相关概念介绍
本文分析所涉及的主要概念包括以下四个。其它如股份数，股价，大盘指数
等基本概念不再一一介绍。
(1)送股。送股也称股票股利，是将上市公司的留存收益中的未分配利润转
入股本账户。送股是属于股份公司对原有股东采取无偿派发股票的行为。
(2)转增股。转增股是指上市公司从留存收益中的资本公积金转成股本对原
有股东采取无偿派发股票的行为。送股和转增股都是无偿地获得上市公司的股
票，只是上市公司在财务核算的账务处理不一样。
(3)配股。配股是上市公司向原股东发行新股、筹集资金的行为。公司配股
时新股的认购权按照原有股权比例在原股东之间分配，即原股东拥有优先认购
权。其实送股可以看成是一种特殊的配股，只是配股价为零。 送股和配股最直
接的区别就是股东要不要掏钱。
(4)红利。红利是指上市公司在进行利润分配时，分配给股东的利润。一般
是每10股，派发XX元。股东在获得时要扣掉上交税额。普通股股东所得红利
没有固定数额，企业银行汇率、外汇汇率
分派给股东多少红利，则取决于企业年度经营状况的好坏和
企业今后经营发展战略决策的总体安排。
3分析过程及其结果

3.1第一阶段(上市交易首日至2004年末)

表1 四川路桥(600039)2003-2004分红送股等有关数据
公告日期 分红等方案 股权登记日 除权除息日 派息日 派息日股价
4.99
2004-04-10
10转增2股派0.5元(含税)
2004-06-07 2004-06-08 2004-06-14
（对初次买入和之后的每次股份变动进行计算分析。分红的税后现金，以开
盘价全额买入。）
(1) 首次买入。
开盘价8.98元，以10万元全仓买入，共持有1000008.98=11135.86股
(2)第一次分红，
10转增2股派0.5元(含税)
，可获得1135.86*210=2227.17股
和11135.86*0.510=556.79元。
派息日到账，税后556.79*（1-10％）=501.11元。以下一个交易日的开盘价
4.73元购入股票，得105.94股。总共拥有11135.86+2227.17+105.94=13468.97股
表2四川路桥(600039)1999-2004股票投资相关数据
时间
2003-03-25
2003-12-31
2004-12-31
上证综指 股价 公司总股本(万股) 股份数(股) 金额(万元）
1229.76 8.98
1366.20 6.45
1395.67 3.33
25000.00
25000.00
30000.00
11135.86
11135.86
1346银行汇率、外汇汇率
8.97
10
7.18
4.49
由表2可以看出四川路桥(600039)上市首日开盘价8.98元买入10万元人民
币，共得股份11135.86股，到2004年末股份变为13463.45股，以当日收盘价
3.33元计算，市值4.49万元，增长到原来的0.449倍。
3.2第二阶段(2005-2014)
同3.1过程

表3 四川路桥(600039) 2005-2014分红送股等有关数据
公告日期 分红等方案 股权登记
日
2006-11-06
10转6股

除权除息
日

派息日 派息日股
价

5.11
2007-01-04 2007-01-05
2012-03-28
10送1.5股转6.5股派1元(含
2012-05-14 2012-05-15 2012-05-18
税)

秦振华按说是这个项目的主要负责人，但是，秦振华不用担心这些事情，因为明摆着，就是因为用了那些不合格的零部件导致的，还有出厂前没有任何的检查，出口的方式，也是背着秦振华改过的，所以，他只要站在一边，喊着你们不听我的安排，看看，出事了吧？然后，抱着小马扎，等着看热闹就行了。 当然，这个弧度，肉眼是看不出来，但是打炮时候有影响，不准了。 这话一出，赵明脸就黑了，五十根？太多了吧？ 宋伟泽算是工厂里比较落寞的人之一了。 “追！” 第六百零一章 西游记中的妖怪 现在，要说把这项工艺发展成熟的，那就是以色列了，以色列将这项工艺给搞出来了，制造了他们最引以为傲的M111穿甲弹，这种穿甲弹，在西方世界里，是第一种没有使用钢套保护的钨合金穿甲弹了。 虽然老刘相信自己儿子的技术，但是，要考核才能进去，这就是不给老刘面子了，当时老刘就气的拍了桌子！大家都在草原市，抬头不见低头见，你也太过分了！ 第六百七十一章 口径125毫米 “不行，里面正在开会，你们这些人，到底讲不讲道理？” “我看可以。”祝老说道：“这次长途测试，对我们的装备的发展，也是有着重大的意义的。不过，为了安全起见，我建议，再增加两辆后勤保障的车辆。”