好未来市值(精锐教育市值中邮成长59002基金净值今天)

2021年4月27日发(作者：小度智能音箱是否由奋达代工生产*ST奋达(002681)东)

案例研究■好未来教育集团（学而思教育集团）
〃课外补习〃是学科类校外培训更为通俗的说法，指为提高学生学 业
成绩而进行的学校教育以外的教育活动。当参与课外补习机构的人 数
H
益
增加、家庭在课外补习机构中金钱与时间的投入日益增多时， 我们有必要木
着严谨和客观的学术态度，对课外补习机构自身的历史 诞生背景、发展扩张
路径及自我发展愿景进行系统和深入的分析。
在众多课外补习机构中，好未来集团以其在美国纽约证券交易所 突飞
猛进的市值表现，获得了教育行业巨头地位。而
2016
年末《疯 狂的学而思
疯狂的校外培训》一文⑴让好未来集团下的核心课外补 习业务板块学而思
深处社会舆论的旋涡。本文选取大规模、高市值、 各方褒贬不一的好未来集
团作为课外补习行|12月份去哪旅游好业的案例，通过描述好未 来集团发展的路径，展现当前教
育生态下课外补习机构发展的社会背 景、发展策略以及可能的转型方向。
一、好未来的基本情况
好未来教育集团的前身为学而思教育集团，
2003
年创建于北京。
2008
年后，学而思开始在全国范围内快速扩张，并于
2010
年在美国 纽约证券交
易所上市。
2013
年
8
月，学而思教育集团更名为好未来 教育集团，学而思
成为集团旗下课外补习的业务板银行汇率、外汇汇率
块，专注于中小学 教育。
2017
年
7
月
29
日，教育巨头好未来总市值超过新东方，在美国 纽约
证券交易所以
127.4
亿美元创下中国教育公司市值新高。市值高 涨的背后是
好未来旗下各板块学员数量的快速增长以及好未来在全 国范围内的扩张。
根据好未来集团财报显示，好未来培养的学生从
2011
财年的
48.64
万人次

翻数倍增至
2018
财年上半年的
329.01
万人 次，在
6
年间保持了年均
41.7%
的增速。
此外，好未来开设的教学中心快速扩张进入各个城市。截至
2017
年
8
月，好未来在全国
23
个省份
36
个城市共设有
575
个教学中心， 且其核心
辅导业务“学而思培优〃在非一线城市营业收入的占比逐渐 提高，意味着
越来越多非一线城市的中小学生选择学而思培优进行课 外补习。
好未来拥有百万级的学生数量，远超出任何一个学校或公立教育 集团
的学生容量。好未来在大基数学生群体上的教育探索，积累了更 直接的反馈
与验证资料，为教育界带来不同的教育尝试。另外，由于 百万级学员目前分
布在全国
36
个城市，对于标准化教育输出与各地 区的教育特性之间的平衡，
好未来集团有相对可行的解决方案。而其 完整的教育产业链布局和标准化
的教育体系输出，打破了外界对课外 补习市场作坊式发展、零散且存在地域
天花板的印象，成为课外补习 行业中值得研究的案例。
二、好未来教育集团发展路径
（一）课外补习的机构模式

自
20
世纪
90
年代末，课外补习主要由大学生或在校教师提供， 大学
生或名师的家庭式补习模式存在随意性及不稳定性，难以持久发 展。而课外
辅导行业的机构模式促使各机构不断拓宽课外补习行业的 边界与规模、优
化机构的营利模式与效益、促进机构的长效运转。⑶
对于学而思来说,
2003
年“非典〃期间北京中小学大而积停课为其 萌
芽期的发展提供了重要的机会。由于学校课程的空口，家长不得不 转向和接
纳课外辅导的形式。大批量学生初次尝试课外补习后，为当 时包括学而思在
内的许多家教辅导机构留存了早期甚至是第一批学 生用户。学而思创始人
张邦鑫在“非典〃前后开始尝试一对一奥数家 教，在获得了积极反馈后又
尝试小班教学形式，创名为“学而思〃。在 短短几年内，学而思在北京快速
发展，以培优为着力点吸引着大量希 望在学校崭露头角却难以在学校获取
对应教学资源的学生及家庭。
在课外补习行业巨大的客户基数下，学而思逐渐探索出小班教 学、开
放课堂、不满意随时退费的三个特点。小班教学体现了学而思 作为课外辅导
机构力求使运营效率与教学质量达到最优平衡的探索。 一对一教学保障了
个性化教学，但对于机构运营来说边际收入较低且 成木偏高，与之相反，大
班课程在一个时间段和教学场所中能够创造 更多的利润，但其教学体验因
学生人数偏多而容易折损。目前，学而 思在不断的探索中认为，
25
?
20
人
的小班班容是老师能够满足学生 个性化需求以及运营成木的平衡点。
开放课堂与随时退费体现了教育的商品化特征。通过开放课堂与 随时
退费的运营机制，孩子的学习过程对于家长来说不再是“黑箱〃， 而是自
己可以参与、判断、选择的过程。通过将家长引入教学过程并 给予家长更

“你们啊，这是要把我这老骨头，耗死在这里啊。”祝老感叹地向着赵国栋说道。 “我们订七百辆！” 在坦克炮塔的设计中，炮盾是一个关键的也是让设计师头等的地方。 秦振华有些感叹：“如果是当初的时候，贵方能答应就好了，我们也算是豁出去了，投入五亿，但是现在，我们前期已经投入进去了两亿，所以，项目计划金额，我们只能投入三亿了，这估计也不好获得上级的批准，贵方觉得如何？” 车内，已经有人脸色发白，有人捂着嘴巴了。 而同时，采用中央桥式传动系统的车辆也不少，别的不说，北方的苏联人使用的BTR-80，这种最新改型的轮式步兵战车，用的就同样还是中央桥式的。 等到那剪开的线束被拿过来，秦振华递给了唐老，说道：“这是他们厂的产品，唐老您觉得如何？” 小桌子在床中间，这样正好坐在床上，就能对着桌子了。 “哼，看你还怎么抵赖，水瓶子，饭盒，好了，找到了！” 三百六十行，行行出状元，于长虹是总装车间的，各种工艺都熟悉，但是又不是特别精通，但是即使如此，他也很有把握，毕竟干过好几年的焊工的，他不相信自己的焊接技术还赢不了对方！