pe投资者(上市香雪制药股吧公司估值在哪里看)

2021年4月26日发(作者：金银河(300619)金银河)

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一、拟上市公司的估值方法

A.高净利低营收，细分市场银行汇率、外汇汇率
隐形冠军——市盈率法(PE)

概念：

市盈率所反映的是公司按有关折现率计算的盈利能力的现值，它的数学
表达是PE。

评估方式：

第一步：选取“可比公司”。可比公司应该与标的公司应该越相近或相
似越好，无论多么精益求精基本上都不过分。在实践中，一般应选取在
行业、主营业务或主导产品、资本结构、企业规模、市场环境以及风险
度等方面相同或相近的公司。

第二步：确定比较基准，即比什么。通常是样本公司的基本财务指标。
常用的有每股收益(市盈率倍数法)、每股净资产(净资产倍数法)、每股
销售收入(每股销售收入倍数法，或称市收率倍数法)等。

第三步：根据可比公司样本得出的基数。

公式：

企业价值=(PE)目标企业的可保持收益。

企业的可保持收益是指目标公司并购(交易)以后继续经营所取得的净
收益，它一般是以目标公司留存的资产为基础来计算取得的。每股税后
利润的计算通常有两种方法：

1)完全摊薄法：用发行当年预测全部税后利润除以发行后总股本数，直
接得出每股税后利润。

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2)加权平均法：计算公式如下：每股(年)税后利润=发行当年预测全部
税后利润÷发行当年加权平均总股本数=发行当年预测全部税后利润÷
[发行前总股本数+本次发行股本数×(12-发行月数)12]

特点：

首先，它将股价与当期收益联系起来，是一种比较直观、易懂的统计量;
其次，对于大多数股票而言，计算简单易行，数据查找方便，同时便于
股票之间的互相比较;最后，它能反映股份公司的|青山纸业股吧许多特点，如风险和
增长潜力等。

B.投资初期，银行汇率、外汇汇率
周期长，潜力巨大——市销率法(PS)

概念：

市销率( Price-to-sales,PS),市销率越低，说明该公司股票目前的投
资价值越大。

公式：

PS=总市值 除以主营业务收入或者 PS=股价除以每股销售额。

特点：

1)它不会出现负值，对于亏损企业和资不抵债的企业，也可以计算出一
个有意义的价值乘数;

2)它比较稳定、可靠，不容易被操纵;

3)收入乘数对价格政策和企业战略变化敏感，可以反映这种变化的后
果。

4)不能反映成本的变化，而成本是影响企业现金流量和价值的重要因素
之一;

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5)只能用于同行业对比，不同行业的市销率对比没有意义;

6)目前上市公司关联销售较多，该指标也不能剔除关联销售的影响。

C.新兴市场，填补空白，跑马圈地——修正市盈率法(PEG)

概念：

在同行业中根据净资产、偿债能力、盈利能力、成长能力等影响市盈率
的指标，采用德尔菲法选取若干家上市公司作为参照公司，根据上市参
照公司净资产、盈利能力、非流通股比例等因素计算出上市公司的合理
市盈率。同时，考虑宏观经济、行业景气度，修正计算出拟上市公司的
市盈率，为拟上市公司进行公司估值。

公式：

修正市盈率=年末收盘价-每股净资产每股税后利润-一年期储利率×
年末收盘价

修正市盈率=实际市盈率(预期增长率X100)

特点：

修正市盈率的优势在于，尽量避免太多的人为因素对于拟上市公司估值
的影响。寻找到足够多的上市参照公司，将每家上市参照公司的流通股、
非流通股的市价、市盈率计算出来，并得出上市参照公司合理的市盈率。
然后利用德尔菲法将每家上市参照公司分以不同的权重，从而体现出拟
上市在整个上市参照公司中竞争位置。考虑投资周期的三年至五年内，
宏观因素对于拟上市估值的影响，向下或者向上调整对于拟上市公司的
市盈率估值。

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