st中华600880(600711盛屯矿业股吧)

荣信股份0021232021年4月27日发(作者：苏州固锝(002079)苏州固锝)

600711盛屯矿业投资分析

600711盛屯矿业因为在矿产资源、特别是在钴产业链长远布局
康希诺中签号而值得战略性重视。公司正在完成“钴原材料+铜钴冶炼+钴贸易+钴
深加工+钴回收”的完整业务体系。从行业基本面看，汽车电动化浪
潮势不可挡，动力源的更替是汽车发展史上最重要的变革，在未来将
是一个万亿级别市场。新能源汽车是痛点包括续航能力、充电效率、
成本、安全性等，电池成为新能源汽车产业化的关键。新能源汽车的
快速增长以及三元材料渗透率提升，动力电池钴需求量保持增长，即
使技术进步使用高镍化也只会减缓钴需求增速，不会导致钴需求量下
降。新能源车产量大幅上升导致钴需求量大幅提升，但是钴资源大多
以铜、镍伴生矿形态出现，被动增产特征较明显，现已接近增产极限。
钴全球供应总量每年只有较为确定的十万多吨，所以认为钴是确定性
高的战略品种，也很难再找到如此强大逻辑的品种。在供需矛盾如此
尖锐的资源类股票中，又因业绩快速增长使得整个板块估值水平不高，
公司后期盈利还将快速增长。钴具有周期性特征，只是现在行业景气
度处于向上周期。中国的钴，正处在1%的储量与近50%的需求量的尴
尬境地中，超过95%的对外依存度决定了中国钴矿要进口。云南城投股吧盛屯矿业
正成为钴市新秀，其业绩也将伴随钴价上涨而充分受益。预期公司
18-20年的净利润分别为10.94、14.21、16.5景顺动力平衡基金3亿元，2018年化利润
对应最新收盘价PE仅为13倍。盛屯矿业股价从2015年中期到2017
年长期处于长箱体震荡，去年中期后开始放量，从而形成新的上升趋
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青海明胶股吧

势，近日因市场恐慌股价出现下跌，目前股价的回调构成良好逢低吸
纳机会。结合行业和公司业绩增幅与走势综合分析认为今后股价会再
创历史新高。以下是对盛屯矿业相关分析：

一、战略性看好钴

钴是一种稀有的小金属，因为具有特殊的电化学性能，被认为是
制造电池正极材料的不可替代品。日常使用的手博时裕富基金净值机、平板、笔记本、
可穿戴设备等电子产品以及新能源汽车的充电电池里，钴都是应用在
正极材料中的一项不可或缺的材料。钴主要起到提升导电性和倍率性
能的作用，并在高电压下提供部分容量，在三元材料体系中起到关键
作用。钴是一个不可或缺，在全球供给总量受限但需求快速增长的特
殊品种，钴在全球总供应量只有十万多吨，增量已极为有限，而其需
求量却不断快速增长，其最大增量是新能源汽车。
新能源车已经是中国的国家战略。2015年5月，国务院颁布的
《中国制造2025》，将节能与新能源汽车列为未来十年重点发展领域
之一，明确继续支持新能源汽车的发展，提升动力电池核心技术的工
程化和产|蒲忠杰业化能力。2016年11月29日，国务院发布《“十三五”国
家战略性新兴产业发展规划》，明确提出“推动新能源汽车、新能源
和节能环保产业快速壮大，构建可持续发展新模式”，“建设具有全球
竞争力的动力电池产业链”，要“培育发展一批具有持续创新能力的
动力电池企业和关键材料龙头企业”，“到2020年，动力电池技术水
平与国际大连国际股票水平同步，产能规模保持全球领先。”中国的新能源汽车大
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跃进已势不可挡，预计未来五年国内新能源汽车市场复合增速将保持
在35%以上，而中国政府正在利用一系列手段推动新能源乘用车的具
备更长的续航里程，每辆新能源汽车配套电池的度数将明显上升，这
意味着在三元（镍钴锰）已铁定成为中国动力美股期指即时行情电池的主流技术路线的
大背景下，未来中国对于钴的需求将被极大放量。市场预测到2020
年用于动力电池的钴消费量是2016年的5倍。
根据日本知名锂电行业研究机构IIT预测，未来5年，三元材料
在消费类电子及便携式设备方面将维持5%左右的年均增长，在电动
汽车方面将迎来巨幅增长，未来5年将增长4倍；全球电动汽车、储
权威配资世界能系统和3C所需三元正极材料，预计2030年需要三元正极前驱体约
400万吨，2020-2030年的年复合增长率达32%。届时，标的公司所
在的钴行业又将迎来新一轮的发展高潮。（以上这段数据与文字是摘
录盛屯矿业公告中所引用的资料。无论今后能否实现，其中行业在
2020-2030年的年复合增长率达32%，这是行业长达十年复合增长率
的预期，是一个特别高的数据，自然值得战略性重视。）
为了应对环境和能源问题，发展新能源汽车成为全球共识，各国
纷纷出台相关政策，发展以节能减排为重要目标的新能源汽车。从全
球范围来看，许多欧美国家纷纷提出燃油车禁售时间表，根据公开报
道，荷兰政府正在讨论 2025 年前禁止销售燃油车；美国拥有独立立
法权的州级政府如加州，已决定将禁售年限划到 2030 年；德国参议
院也通过了一项关于 2030 年禁止销售燃油汽车的倡议书，并呼吁欧
盟各国采纳该倡议；法国和英国政府也表示，将从 2040 年开始不再
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“晓玉，他刚刚吓了你一大跳，哼，这样的人，就不是好人，看他那样子，就不识字，还来这里装模作样的看书，说不定啊，就是来…” “还大比武第一，真会吹牛，搞了半天，原来是想要我们的家庭住址。”黄金花说道：“你们也太能装了吧？” “这也是我应该做的啊。”罗荣根叹了口气，显然也想起了秦振华的父亲：“好了，别的不说了，接着喝酒！以后有什么需要帮忙的，尽管来找我。” 前些年，和苏联的关系好，所以，当时就是技术骨干的宋伟泽，硬着头皮学了不少的俄语，看起俄文资料来还能凑合，但是，这英语的，根本就看不懂啊。