鹏博士股吧北京证券交易所(重庆证券交易所)

博时第三产业2021年4月26日发(作者：凤凰调查显示超7成股不信传闻6成准备离场MMMMMMMMMMMMMMM)

证券交易所是如何工作的
在我们做股票交易时，我们要先了解一下证券交易所是如何工作的，这样
才能更好的理解我们的交易委托是如何在交易所成交的。
证券交易所是人们交易证券的市场。在证券交易所的早期，这个市场和我
们生活中的小商品市场没什么不同。
Beurs，十七世纪的阿姆斯特丹股票交易所，于1611年建成并投入使用，这
是历史上第一个股票交易所。从图中的熙熙攘攘的人群可以看到这里股票交易
非常热闹，人们拿着自己的股票来这里的露天广场买卖。在这里露天交易一年
中冬天或雨雪天都不是很舒服的日子。人群中最活跃的人是经纪人，或者说是
券商。当年的券商远没有现在的券商的规模，一般都是一个人的生意，其中大
多数是犹太人。
最早在这里交易的股票是荷兰东印度公司，这家公司是为从事航海香料贸
易而于1601年成立的。现在的公司上市都需要满足交易所规定的上市财务条件，
比如过去几年的资产负债，盈利等。在东印度公司发行股票时，这家公司还没
开始运营，也谈不上收益。按现在的要求连柜台交易（OTC）的资格都没有，
更像是集601339资+风险投资。但当时的人们对东方香料贸易两眼发红，顾不得航海贸
易中的巨大风险。事实上公司经营的前十多年都没分过红，在最初的几次000547股吧分红
分的都是香料而不是现金。在十多年后公司经营渐入佳境，最高的一次分红达
到股票面值的75%，在近两百年的经营中平均分红达到了18%。这样的分红实
现了投资的价值，股东切实得到了回报，也使得公开出让股权这种初生的融资
形式有了个闪亮的开始，渐渐流虚拟股市行开来，成为很多企业的一种比发行债券更受
宠的募集资金方式，也发展成金融行业的一种全新的金融工具。

值得一提的是，荷兰东印度公司于1601年开始发行股票，但直到1611年交
易所才建成。在建成之前的十年间这些股票是没有固定的交易地点，一个结果
就是股票交易的价格会完全没有规律。在当时的情况下，人们交易股票基本上
是联系一个股票券商在在一个地点碰头，商量交易价格。股票交易人会根据自
己打听到的行情报出一个心理价位，券商为|邱一平了促成交易，会尽量压低卖出价或
提高买入价。如果券商手里已经有另一方的委托，并且价钱合适，那交易就做
成了。否则就会把这个委托记在自己的小本子上，去找下家。这个小本子很重
要，现在人们叫它委托账本(OrderBook)，它是现在证券交易所的核心，我们后
面要详细介绍它。
3000银币对当时的中产阶级是很大一笔钱，这张股票属于当时阿姆斯特丹
的一位市长助理，他花了很多年分期付款来买这股股票。东印度公司共募集了6
百万银币的资金，也就是卖出了大约2000股。比起现在的企业动则上千万的股
票，2000股真是很小的数字。其实一直到二战前每个企业发行的股票数量都不
大。股票数量少的坏处是很多普通人的财力都无法参与，而且涉及金额大，交
易困难，很多人买了后就再也没卖掉，一直传给下一代。把股票买卖当成普通
人可以赚中国股灾钱的游戏是很新的游戏，很大程度上由于计算机技术的发展。
荷兰股票交易市场1911年建成后，人们就可以到这里去买卖股票了。在600313股票当
年，股票的买卖者到市场上打听价格，如果遇到出价合适的经纪人，就买入或
卖出。这种交易方式和我们提着篮子到市场上卖菜差别不大，券商就像是菜场
的菜贩。因此买卖股票同买菜一样，价格会和个人的讨价还价的技巧有关，这
就是一定程度的不公平。但荷兰股票交易市场还是实现了股票的大成2020基金净值查询集中交易和清
算。
股票的集中交易的重要性是怎么强调都不过宝盈泛沿海分的。集中交易最重要的作用

是很大程度上做到了公平的信息披露，和公平的价格发现机制。
对于信息的公平披露，在十七世纪一直到现代通讯普及之前，地理上的距
离造成信息传递的障碍一直很严重。有些人的信息传递通道会比大多数其他人
畅通，他们就可以利用信息的不对称赚钱。而且信息披露渠道有限，早期基本
上在少数人之间流传。信息的不透明可以让少数掌握信息的人通过内幕交易很
容易赚到很多钱。
集中交易对价格发现的影响就更明显，只要看一下现在的A股和H股的价
格差距：打开交易终端，现在南京熊猫A股价格7.30，H股价格2.23。对于同
一只股票，价格差得如此离谱，只是因为在不同的交易地点交易。如果一定要
这种分散的交易，为了减少价格发现的不公平，就必须在两地之间建立套利通
道，通过人们的套利交易来抹平价格的差距。
比如北京的苹果2块钱一斤，广州10块钱一斤，就会有做水果生意的人在
北京买苹果然后拿到广东去卖。当作这种生意的多了，在广州就会有价格竞争，
苹果价格就会下降，一直降到从北京买苹果到广州只能赚基本的运费和微薄利
润，不会有根多的人加入这个生意，价格就会达到平衡。
在这种套利机会刚开始出现时，加入这种套利交易的人还很少，这时候利
润高，竞争小，是套利的黄金时华安宝利基金机。在1988年4月21日在七个城市开始的国库
券交易就出现了这样的机会，当时在合肥的国库券价格是96~98元，而上海的一汽轿车股吧
价格100~103元，有大约5元的差价。当时有一些人发现了这个机会而大赚了
一笔，杨百万就是其中一个。他当年日夜不停的穿梭在几个城市之间，在套利
机会消失之前赚到了自己的杨百万的名号。
在美国和加拿大又很多这样的跨国交易的股票，在纽约证券交易所和多伦
多证券交易所同时上市，分别用美元和加元交易。很多的公司加入到这样的套

那些还闹腾的，大不了直接关闭工厂好了，军队不订货，反正军队规模在缩减。 军用发动机，强调的是高性能，动力越强劲越好，为此可以牺牲其他的指标，尤其是寿命和油耗，己方的59坦克，发动机仅仅有500个摩托化小时的寿命，就是为了有足够的动力。同时，烧油也是相当多的。 纵观全世界，MTU公司在发动机的制造上，都是处于一流水平的，不仅仅是坦克发动机，汽车发动机，军舰发动机等等，都是明星产品。 什么，撤职？王大海这下，顿时就是脸色惨白，在一分厂里面干了这么多年，才终于当上了个车间主任，今天开会的时候，又傍上了赵国栋的大腿，本来以为能够安然度过这段时期呢，谁能想到，他居然把自己给撤职了？ “嗯，那辆英国人改装过的坦克，希望能够拖回我们一机厂去，我们会研究具体的改进方案，为我们今后的生产和改进做准备。”秦振华说道。