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江西铜业股票投资价值分析





















姓

名：


学

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指导教师：


专

业：


班

级：


时

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工 商 管 系

理

一、公司简介
江西铜业集团公司成立于 1979 年 7 月，是中国有色金属行业集铜采、选、冶、加于一体
的特大型联合企业，是中国最大的铜工业生产基地和重要的硫化工原料及金银产地，也是
国家重点扶持的国有特大型企业之一。公司在铜以及相关有色金属领域，拥有勘探、采矿、
冶炼、加工为一体的完整产业链，并通过对贸易、金融、物流等相关资源的有效整合，构
成领先于国内同行的发展优势。财富世界 500 强，2013 年排名第 414 位。中国企业 500 强
排名 25 位。
二、宏观分析 股票600550
近年来，特别是进入二十一世纪以来，中国国民经济得到了长足的进步，我国的 GDP
的增长更是宝象金融官网每年保持在 10%左右。2010 年度已超过日本位居全球第二大经济体。中国这种
经济实力的增强不仅仅极大的丰富广州控股股票了中国人民的物质文化生活、增强我国的综合实力，同
时也增强了中国企业在国内和国际市场的综合竞争力实力。作为国家综合经济实力的重要
标志的股票、证券交易在中国国内越来越受到普通老百姓和有眼光的企业管理者的关注，
成为他们增加自身收益的一种重要渠道。公司的财务报表作为公司财务状况、盈利能力和
未来发展趋势的综合体现，越来越多的受到企业管理者、政府部门、股东和普通投资者的
关注，并成为他们分析、衡量和评价一个上市公司财务状况、融资还贷能力、盈利能力的
重要工具，同时还为他们进一步的投资、融资决策提供相应的数据支持。
三、行业分析
我国也是世界主要的精练铜生产国之一，但国内铜资源贫乏、铜品位低、大型铜矿少，
可供利用的资源严重不足，难以满足铜工业发展需要。我国是个铜资源短缺的国家，精炼
铜的原料自率只有 40%，每年需要进口大量的铜精矿和粗铜作为精练的原料。目前，铜生
产地集中在华东地区，该地区铜生产量占全国总产量的 51.84％，其中，安徽铜陵和江西
贵溪是全国两大电解铜生产基地，产铜量约占全国的三分之一。我国是铜的第四大消费国。
长期以来，由于我国的铜一直属于短缺商品，国家对铜实行了“宽进、严出”的进出口政
策，进口关税 2％，出口关税曾高达 30％，每年都需要进口相当数量的铜原料及铜材，因
此，铜进口量远大于出口量。我国铜市场价格高度依赖于国际市场价格，促使国内主要铜
生产企业高度关注国际国内期货市场价格。至于用我国自产的原料产出的铜，由于我国的
原料生产成本远高于国际水平，铜产品成本要高于一般水平。关于上市公司深物业股吧全国共有 50 家
铜冶炼厂，2500 多家铜铝加工企业，目前国内铜产量超过 10 万吨的铜陵有纳斯达克和纽交所色金属(集团)
公司、江西铜业公司、云南铜业(集团)公司、大冶有色金属公司等 4 家企业占总能力的 34%。

四、区域分析
公司总部设在江西省贵溪市。目前，铜生产地集中在华东地区，该地区铜生产量占全
国总产量的 51.84％。江西铜业是国内铜企业里资源储量和产量、自给率最高的，在同行
业中具有绝对的资源优势，旗下拥有包括中国已开采的最大铜矿德兴铜矿在内的六座矿山，
铜资源储量占全国储量的三分之一，在我国排名第一。
五、公司分析
（一）价值分析
新世纪以来，公司秉承“用未来思考今天”的发展理念和“与顾客共创价值”的经营理念，
实现了高速的增长。江铜产能从 2000 年 20 万上升到 90 万吨；资产从 110 亿元上升到 391
亿元，营业收入从 47.2 亿元上升到 585 亿元，利税从 4.3 亿元上升到 68 亿元，利润从
6000 万元上升到 34.7 亿元。经过几十年的努力，江铜已确立了自己的行业地位。到目前
为止，江铜阴极铜产能已进入世界铜行业前三强；资产总额、销售收入、净利润等方面均
位于国内铜行业中第一位，中国铜工业领头羊的地位已确立；在中国企业 500 强中，江铜

的排名已前移到第 25 位。
（二）盈利能力分析
该公司利润总额的构成中，营业利润占 99.7%，营业外利润仅占 0.3%。企业经营过程
中，营业利润所占比例越大，其经营效果越好，前景也越广阔，正是由于江铜企业的营业
利润所占比例极大，才奠定了它各项指标逐年增长的基础。进一步看营业利润的结构，09
年以来，江铜的资产减值损失先后减少了 87%和 50%，投资收益也先由-2 亿增加到+9 千万
北纬通讯后至+2.7 亿，也就是说在各项收入逐年增加的过程中，减值逐渐减少，这使得营业利润结
构更趋于合理，第一财经谈股论金有利于让企业实现利益最大化。再看成本，期间费用对营业利润大的影响:
自 09 年以来，营业成本分别增加了 47%和 55%，而销售费用分别增加了 11%和 7%。如此大
的悬殊展示了江铜企业营业利润为何有这么大的增长。深挖内潜巩固行业领先地位，发挥
规模效应，降低了冶炼单位成本。在销售过程中，企业的销售量增加了，而费用却控制得
很好，这明显是市场营销策略的灵活使用带来的利益。
（三）偿债能力分析
该企业的资产负债率这三年分别为 39%，37%，42%。呈现一个较为平稳的局势。产
权比率由 64%，下降至 58%后上升 16%。有形净值债务率波动较小。根据以上数据可知其
行业特征和企业的融资政策这三年来基本无大变动，总体来说长期偿还能力保持原有水平。
短期偿债的流动比率也基本没有变化，速动比率稳中有升，现金比率 2013 年涨幅较大。该
比率的上涨主要原因是流动资产的增加量大。所以综合以上分析结果表明，企业的盈利能
力很好，有较强的主营业务竞争力和通过持续投入研发和投资新项目拓展新业务的能力。
企业经营业绩在同行业中较好，处于顶尖位置，很有发展前景。
（四）资产营运效率分析
江铜企业在过去的三年中，流动资产占总资产的比例分别由 53%增长至 62%到 2013 年的
69%。在这三年中由于企业继续收购铜矿等矿产，非流动资产增加明显，而流动资产占总
资产的比例却在增加，这充分证明了企业经营成绩的提高。该公司采用了增加非流动资产
周转率，降低流动资产周转率的方式来提高总资产周转率。三年来流动资产周转率持续下
降，非流动资产周齐峰股份转率持续增加，这种变化充分体现了冶炼业的行业特点，该公司在逐步
增加流动资产的同时相当于将股票600303非流动资产以盈利的方式变现从而提高资金周转率。
六、技术投资分析

秦振华点头：“我们知道，初期会有一定的磨合期，我们不怕初期浪费时间，到了后期，我们相信，进度会上来的。在这个过程中，我们希望贵方的代表能够切实地履行自己的职责，狠抓质量管理，我们生产的产品，必须要和贵方生产的产品有完全相同的质量才可以。” 二机厂试炮试过不止一次了，没有出现瞎火的情况，这故障到底是怎么出现的？难道和自动装弹机有关系？还是仅仅是一次意外？ 要知道，从厂子建立，就一直呆在厂子里的老同志，一个月的工资也只有四五十块钱，一百块钱的奖励，那绝对是一笔巨款了。 “大爷，您刚刚肯定是看晕了，其实，很简单，我和您说说。”秦振华对这个老者，倒是很客气，真是让人奇怪。 “于师傅。”秦振华说道：“我是来参加比赛的。” 马厂长没有说话，牛厂长的手，才刚刚端着杯子喝了一口，看到这情况，就又开口了：“这十位老师傅，有没有愿意先来的？” 宋伟泽想要摆起架子来了，但是，还没有开口，脑子又飞快地转动起来了。