st中华春兴精工股票(华为收购春兴精工)

2021年4月26日发(作者：国企改革易方达增强回报b龙头股有哪些?国企改革股票一览表经评论(cjpl))

春兴精工分析
1. 业务结构及盈利能力
春兴精工主营业务收入主要贡献来自于两块业务-移动通信射频器件、消费电
子精密结构件，2016上半年增长都比较快，毛利率也有提升，看下表：

这两个业务也是公司此次定增募投的项目，目前这两块的产能利用率100%
左右，产销率也很高，下游客户主要是：华为、诺基亚，消费电子下游客户主要
是三星、联想、OPPO,魅族等笔记本电脑和手机厂商。OPPO出货002623股票 量增长较快，所
以公司这个业务的增速比较受益。目前产能利用率接近饱和，通过定增扩充产能，
提高规模效应和产品良率，使产品毛利率得到提升（来自公司答复证监会反馈的
内容）。所以，募投项目将有望提升公司营收和盈开放式基金净值排行利能力。虽然根据一些券商研
究报告的分析，消费类电子产品将从金属结构件向陶瓷等新材料方向转移，但是
短期内超极本和手机的精密金属结构件还是有比较大的增长空间，对公司近两年
业绩增长构成支撑。
2. 跟同行业上市公司对比 300005股票
移动通信射频器件这块，同行业上市公司包括大|金春股份富科技和武汉凡谷，其余是
台湾公司，暂拿大富科技和武汉凡谷进行比较：

移动通信射频器件产品的盈利水平基本跟行业上市公司持平，这项业务
在2014年行业经历了快速增长，各家公司的业绩也是在2014年有过大幅提
升，2016年行业整体增速有所回落，从三家公司对比看，春兴精工的业绩表
现应该是最好的，市盈率也相应更好看一些：


消e000011费电子金属结构件业务，毛利率水平跟行业比较低，公司在给证监会
的回复说是因为产能没上去，规模效应以及产品良率不高，所以毛利率水平
跟行业比有差距，如果募投项目投产后规模效应上去后毛利率是会有较大提
升，这一点还是需要印证的，打新股新规没太看清楚。

这块业务可以跟上市公司长盈精密对比一下，长盈精密手机结构件业务拿出
来单独对比一下：

可以看出2014年以来手机及移动通信终端金属结构件增长是非常快的。

对比看出，春兴精工和长盈精密在消费电子金属结构件的营收净利和毛利率
方面还是有一些差距，希望能够像公司披露的，募投项目达产后能够带来业务质
量的提升。
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总体评价：公司的整体发展虽然已经过了2014年的高速增长期，

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