福建高速股吧阳光私募(私募排名)

2021年4月26日发(作者：德意志银行(usdb)德意志银行东)

2010年阳光私募行业年度报告 000719股票
2011-01-26
内容提要


本报告为2010年阳光私募行业年度报告之一，主要从产品发行、参与群体、募集规模及
年度业绩等方面来分析阳光私募信托组结构化产品与非结构化产品的发展情况。

截止2010年12月31日，根据朝阳永续私募数据库的统计，阳光私募信托组累计发行产
品达1592支，2010年度新增产品647支。另外，就产品发行规模与参与群体而言，截止2010
年末，证券投资类信托产品累计发行规模达1206亿，当前规模约为1399亿，存续产品当前
规模近1198亿。发行阳光私募信托产品的投资顾问机构达到482家，2010年度新增144家。
最后从阳光私募信托组产品投资回报率来看，2010年度非结构化产品投资业绩逊色于2009年
业绩回报，但是结构化产品的总体业绩与2009年相比，略显胜态。


阳光私募行业发行产品分析


根据朝阳永续私募数据库的统计，从产品发行数量来看，截止2010年12月31日证券投资
类信托产品共1592支，其中结构化产品673支，占总发行产品数的42.3%，非结构化产品919
支，占总发行产品数的57.7%。

现仍处于存续中的产品数为1241支，其中结构化产品417支，占存续产品数的33.6%，而
非结构化产品为824支，约占存续产品数的66.4%。

2010年度新增产品数647支，其中结构化产品占比近41%，非结构化产品为59%。



图1 阳光私募信托产品数统计 （单位：支）

从产品发行数量走势图来看，在阳光私募信托产品成立之初到2006年，产品发行较少，
每月平均发行数不到2支，在为数不多的产品中，以发行结构化产品为主。然而从2006年

开始，随着市场的不断认可，阳光私募每000571股票 月发行产品数不断增加，在2008年的第一季度
之前，阳光私募信托产品发|600229资金流向行已经初具规模，期间平均每月发行数将近14支，并且该阶段非结
构化产品的发行已经占据主要地位。但是由于2008年全球性金融危机的影响，股市一度低迷，
阳光私募行业发展也陷入小型的低谷期，这一阶段产品的发行数有所下降。然而随着2009年
小牛市的到来，阳光私募行业进入高速发展的阶段，在2009年的第二季度到第三季度平均每
月发行产品数达到46支，而在2009年6月单月产品发行数达到82支。在此之后，阳光私募
信托产品的发行一直呈稳步上升趋势，并延续至今（见图2）。



图2 产品发行数量月度走势图

阳光私募行业清算产品分析

截止2010年末，在已结束的344只产品中，结构化产品占已结束产品数的73.0%，而
非结构化产品仅占27.0%。即在2010年度清算的阳光私募信托产品中，半数以上是结构化产
品。分析其可能原因主要包括以下几点：

1. 小牛市非结构化产品业绩表现较优。截止清算日期，非结构化产品获得正收益的比例要高于
结构化产品。具体来看，已结束的93只非结构化产品中，在清算年度获得绝对正收益的产品约
占总清算产品数的8%，而结构化产品仅占 4%，非结构化产品投资业绩整体上优于结构化产
品，所以非结构化产品数发行增多一定意义上可能源于投资者对业绩要求的提高，这也是非结构
化产品发行数增多的主要原因之一（见表一、表二）。

2. 从发展历程来看，结构化产品是近年来海外市场发展较迅速的一种金融产品，但是对于国内
投资者来说还比较陌生，国内相关机构对该天赢居网易博客 产品认识仍然停留在低水平，对结构化产品的设计原
理、定价方法以及风险对冲缺乏研究。而非结构化产品已经经过了较为成熟的发展阶段，所以这
可能是分析的另一可能原因。

3. 从产品特征来看，截止清算日期，在已清算的产品中，结构化产品的募集规模一般大于非结
构化产品，所以募集的范围可能较非结构化产品更小一些。从这个层次分析，也是造成非结构化
产品增长较快的一个客观原因（见表三）。

表一 截止2010年末非结构化产品清算情况
信长江传媒股票托名称
中睿合银1号
红宝石系列
策略大师
江平超级价值
中银专户
长城富利07
融通1号
信托公司
中融信托
上海信托
重国投
中信信托
国投信托
北方信托
中融信托
信托类型
非结构化
非结构化
非结构化
非结构化
非结构化
非结构化
非结构化
绝对收益（%）
20.42
5.87
4.16
2.59
2.37
1.96
0.62
成立日期
2009-08-03
2009-07-30
2009-03-02
2009-05-11
2009-05-27
2007-12-17
2009-08-14
数据来源：朝阳永续-中国大额益民红利投资者家园（

）


表二 截止2010年末结构化产品清算情况
信托名称
混沌二号
麟益1期
浦江之星
天润一号
金福四号
保利来
汇富3号
合赢2结构式
鑫缘1号
联合券价值
国泰君安套利
混沌一号
国泰君安套利 兖州煤业股吧
蓝宝石系列
仁和汇金二号
合赢结构式
信托公司
华宝信托
中信信托
中海信托
山东信托
北方信托
昆仑信托
外贸信托
华润信托
中诚信托
山东信托
外贸信托
华宝信托
外贸信托
上海信托
山东信托
华润信托
信托类型
结构化
结构化
结构化
结构化
结构化
结构化
结构化
结构化
结构化
结构化
结构化
结构化
结构化
结构化
结构化
结构化
绝对收益（%）
30.39
17.44
13.99
10.96
6.61
4.99
4.59
3.83
2.76
2.28
1.77
1.72
1.71
0.87
0.47
0.31
成立日期
2008-12-15
2010-01-04
2010-04-01
2009-11-10
2009-06-26
2009-05-08
2009-03-26
2008-12-10
2009-05-12
2009-03-23
2009-04-22
2008-10-13
2009-04-10
2009-02-09
2009-03-05
2008-08-18
数据来源：朝阳永续-中国大额投资者家园（

）

“这个，我也不能确定，他们现在，应该正在商量呢，如果无法在国内找到下家，估计是不敢谈下去的。”秦振华说道：“这并不是我们一机厂的任务，所以，我只能是从中撮合，并不能下决定。谋事在人，成事在天吧。” 这款发动机，到现在为止，完全由一机厂自己投入资金研发，在研发的过程中，应用了大量的新技术，更加高效的涡轮增压器，压力更大的油泵和精密的喷油嘴，以及，扩大缸心距之后的缸体。 替代方案？ 一机厂想要持续发展，就必须要做一个长远的规划，给国外生产的坦克，控制在了每年五百辆左右，这是一个合适的数字，按照预期，在现在的交战双方，大概需要三千辆左右的坦克，己方就能够有五六年的产能。 听到这话，秦振华也是无奈地笑笑，这点小心思，也算有趣。 听到这话的时候，秦振华忍不住也是啼笑皆非：“冰城厂呢？他们什么反应？” 不仅仅是陆军，过来看看坦克这么简单，还有空军和海军的考察团呢，这次的规模是很大的。