大连控股飞利浦家电(飞利浦小家电)

|股票6006372021年4月28日发(作者：青岛海尔是一家上市公司还是一家小作坊海尔智家(600690))

2017








年飞利浦小家电
分析报告








2017年8月

目 录

一、飞利浦小家电成长之路 .................................................................... 4

1、1891-1938年：专注照明，前38年未涉足小家电 .................................交行基金....... 4

2、1939-1999年：全面布局，飞利浦变身小家电龙头 ...................................... 5

3、2000-2016年：业务调整，小家电成公司发展重心 ...................................... 7

二、飞利浦小家电现状：全球最大的小家电公司 ................................ 8

1、小家电是飞利浦重要业务 ................................................................................ 8

2、全球最大的小家电企业 ...............常熟转债..................................................................... 9

三、飞|福建高速股吧利浦小家电成长经验：研发创新+外延并购 ............................ 10

1、电动剃须刀：自主研发造就行业龙头 .......................................................... 10

（1）电动剃须刀成功关键：自主研发 ........................................................................... 10
（2）全球经营，领跑全球主要市场 ............................................................................... 12
2、电动牙刷：外延并购奠定市场地位 ..002248股票............................................................ 13

（1）电动牙刷成功关键：外延并购 ............................................................................... 13
（2）现为电动牙刷全球领导者之一 ............................................................................... 15
3、咖啡机：外延并购应对市场变化 .................................................................. 16
002372股票
（1）应对浓缩咖啡趋势，收购欧洲最大的浓缩咖啡机公司Saeco ............................. 16
（2）全球前三的咖啡机龙头 ........................................................................................... 17
四、主要风险 .......................................................................................... 18

1、原材料价格上涨 ......................................................................600336股票........................ 18

2、全球经济低迷，需求不旺 ................................................巨田证券.............................. 18

飞利浦小家电成长之路。飞利浦成立于1891 年，成立最初近40
年业务以照明为主。1939 年，飞利浦发明电动旋转剃须刀，由此进
入小家电领域。此后几十年间，飞利浦小家电产品线不断扩大，逐渐
成长为全球小家电龙头。根据小家电业务不同阶段的特点，我们将飞
利浦的发展历程分为三个部分：
1891-1938 年，专注照明，前38 年未涉足小家电。
1939-1999 年，全面布局，飞利浦变身小家电龙头。
2000-2016 年，业务调整，小家电成公司发展重心。
飞利浦小家电现状：全球最大的小家电公司。飞利浦是全球最大
的小家电公司，在个护、家居及厨房小家电的多个品鑫网通达信类都处于全球领
先位置，2015 年小家电业务收入58 亿美元。
飞利浦小家电成长经验：研发创新+外延并购。飞利浦是全球最
大的小家电企业，多个小家电品类在全球范围内具有明显领先优势，
我们选择了飞利浦的电动剃须刀、电动牙刷以及咖啡机，总结了飞利
浦个护小家电的成长经验：
电动剃须刀：自主研发造就行业龙头。1939 年——在电动剃须
刀诞生仅9 年后，飞利浦发明了电动旋转剃须刀，1966 年飞利浦再
度将电动剃须刀改良为三个剃头，这些创造性的改良一直沿用至今。
据Statista 统计显示，2016 年飞利浦电动剃须刀在美国、英国、法国
的市占率分别为31%、44%、54%。
电动牙刷：外延并购奠定市场地位。电动牙刷诞生于1954 年，
在其发展的早期，飞利浦并京沪高铁订票没有进入这一领域。

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