上证早知道道琼斯股指期货实时(美国三大股指期货指数)

2021年4月28日发(作者：最近均胜大股东和各大机构全部在增持,新进股东袁红背后也)

|股权登记日什么意思
股指期货 ——美国
编辑徐毅鸣


【摘 要】美国是三大金融期货（外汇期货、利率期货和股指期货）发源地。股
指期货是三兄弟中最晚诞生的一位。从1982年问世至今已有30余年历史。酝
酿在华安策略基金净值经济滞胀中股指期货的概念早在20世纪70年代就已开始酝酿。当时，美
国经济陷入了前所未有的“滞胀”。这使得美国当时的利率政策飘忽不定并影
响着股市预期，

【期刊名称】中国外汇

【年(卷),期】2010(000)008

【总页数】2

【关键词】股指期货;美国经济;20世纪70年代;外汇期货;金融期货;利率期货;经
济滞胀;“滞胀”

【文献来源】
https:demic-journal-cn_china-
forex_

美国是三大金融期货（外汇期货、利率期货和股指期货）发源地。股指期货是
三兄弟中最晚诞生的一位。从1982年问世至今，已有30余年历史。

酝酿在经济滞胀中

股指期货的概念早在20世纪70年代就已开始酝酿。当时，美国经济陷入了前
所未有的“滞胀”。这使得美国当时的利率大冷股份股票政策飘忽不定并影响着股市预期，
加剧了股市波动。在1973～1974年的股市调整中，标准普尔指数、道琼斯工
业指数的跌幅均高达43.3%。面对股票集体下跌的局面，传统的主动型基金和
被动型指数基金显得同样无助，投资者也不得不承受系统风险带来的损失。股

基金360007
指期货的构想正是在这样的背景里诞生的。

然而，很多人认为，这种“押宝”未来股票指|国安白酒数波动的投资工具与赌博无异，
必然会给股市正常交易带来消极的影响。道琼斯公司便是其中持有这一观点的
代表。很多试图与道琼斯合作推出股指期货的公司都碰了壁。当时，下到普通
百姓，上到美国商品交易委员会乃至国会，都对这种金融创新工具持谨慎态度。
美国股指期货的推出也因此陷入漫长的拉锯战。

法规完善后成功出炉

在股指期货酝酿过程中，美国关于期货交易方面的法律经历了一个不断成熟的
过程。例如，1975 CFTC制定的期货合约评价指标体系，以及1981年SEC和
CFTC的职权划分，等等。这些法律的完善并最终解决了推出股指期货的两个
最大障碍：交割与监管，为股指期货的顺利推出铺平了道路。

1982年2月16日，美国商品期货交易委员会（CFTC）以4：1的投票结果通
过了堪萨斯期货交易所开设股指期货交易的申请。股指期货推出当年就取奔驰股票大跌得了
成功。堪萨斯股指期货合约、纽约证券交易所股指期货合约、标普500股指期
货合约日均交易量达40000～50000份，其中标普500指数期货合约年交易
量达150万份。

随着20世纪80年代美国经济股票000426重归繁荣，股指期货合约在期货合约交易中所占
比重越来越大，其中标普500指数甚至成为全球第二大期货合约。股指期货的
成功也带动了其他股市衍生品的顺利推出，例如股指期权、股指期货期权和配股是利好还是利空 股
票期货。

股灾中暴露的另一面

股指期货的发展没有因初期的成功而一帆风顺。1987年10月19日，美国股

市出现崩盘，跌幅超过了1929年的大萧条时期，并引起投资者大规模的抛售
风潮，史称“8?7股灾”。在这次事件里，股指期货起到的却完全是火上浇油
的作用。

当时，交易员普遍使用一种自动的交易系统。在该交易青岛碱业股吧系统里，期新华阿里一号保本混合基金货价格成为
决定是否买入或卖出的标准。当期货价格低于股票价格，系统便自动卖出股票。
由于技术所限，过快的抛售速度造成交易所交易系统无法及时处理交易单据，
从而使系统显示的股票现货价格和期货价格之间的差价扩大从而引发新一轮抛
售。在这次事件里，股指期货本身虽然没有出问题，但是由于缺乏应急措施，
股指期货成了股市崩盘的“加速器”，双刃剑的特点暴露无遗。

终成市场“稳定器”

尽管很多人将“8?7股灾”归咎于股指期货，但美国并未因此宣判股指期货死
刑，而是不断的加强风险控制和对交易的管理。他们推出了一种叫做“巡回断
路系统”的预防机制。该系统包括一系列的交易限制措施。例如，当标普500
指数下跌12点后半小时内其期货交易只能在更高的指数点位上成交，道琼斯
指数下跌250点时停盘1小时，等等。此外，保证金的提高，以及对现期套利
的强制性规定——即只能在股市上涨时抛出股票，在下跌时买入股票——都是
规范股指期货交易的有效措施。此外，在经历了重大股灾之后，投资者面对股
指期货也变得更加理性。

因此，20世纪90年代之后股指期货在美国又取得了嘉实50更大的发展。截至2007
年，股指期货、期权交易量已经占全球场内衍生品交易量的36.5%，占全球场
内金融期货、期权交易量的比重达40.31%。2008年的次贷危机中，股指期货
更000124是成为一股“救市”的力量。

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