皖能电力股吧兴蓉环境股票(三木集团)

2021年4月28日发(作者：我操,我用力操,我用力操操,我用力气喘吁吁地操!金圆股份()

兴蓉环境借壳上市案例分析

本文来自江苏现代资产投资管股市跌跌不休理顾问有限公司现代研究院。
摘要：2010年，兴蓉环境通过借壳蓝星清洗成功实现上市，如
今其已成为主要从事自来水生产与供应、污水处理、中水利用、污泥
处置、垃圾渗滤液处理和垃圾焚烧发电等业务，集投资、研发、设计、
建设、运营于一体，拥有完善的产业链的大型水务环保综合服务商。
本文首先简单介绍了兴蓉环境借壳上市的交易过程，然后分析了企业
上市后的经营成效，最后对其借壳上市所涉及的关键问题进行解析。
关键词：兴蓉环境 借壳上市
一、上市交易过程
兴蓉环股票300041 境借壳上市主要包括资产置换和发行股份购买资产以及
股权转让两个部分（两部分同步操作）：
（一）资产置换和发行股份购买资产
兴蓉集团以持有的成都排水公司100%股权与蓝星清洗全部资产
和负债进行资产置换,资产置换的差额由蓝星清洗对兴蓉集团发行股
份进行购买，再差额由兴蓉集团以现金补齐。
（二）股权转让
蓝星集团出让所持有的蓝星清洗全部8192万股股份，兴蓉集团
通过上述资产置换取得的全部置出资产和负债作为对价受让蓝星集
团转让的蓝星清洗股份。
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股权收购

壳公司原控股股|600500资金流向东（蓝
星集团）
置出的全部资产和负债予以支付
出让所持有的上市公司股
借壳方
（兴蓉集团）
资产重组

上市壳公司
（蓝星清洗）

图1 兴蓉环境借壳上市交易结构
二、上市经营成效
（一）业务布局
2010年兴蓉环境通过“借中信基金管理有限责任公司 壳上市”的方式成功实现上市，上市
前后主要从事污水处理业务，自此之后开始了一连串的业务并购拓
展。2010年收购成都市排水公司，2011年收购成都自来水，并开始
布局自来水供应业务板块；2012年并购兴蓉再生能源，布局垃圾渗
滤液处理业务；2016年中标宁夏宁东基地水资源PPP项目，布局工
业污水业务；2017年万兴垃圾发电试运行，布局垃圾焚烧发电业务。
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2011年布局
江
河
湖
海
原水供应自来水生产自来水供应
2016年布局工业污水
300044股票用
户
排放或回收污水处理污水收集
再生水利用污泥利用垃圾收集
2012年布局
垃圾渗滤液
处理
垃圾发电
2017年布局

图2 兴蓉股份业务布局
截止2017年，自来水制售占营业总收入比重为46.40%；污水处
理占比29.27%；其他占比24.34%，占比仍旧较小，表明兴蓉环境以
自来水和污水处理业务为主，如图3所示。 即时外汇
100%
80%
60%
40%
20%
0%
52.13%
52.03%
53.25%
50.35%
50.07%
47.52%
46.40%
36.70%
32.90%
31.90%
30.14%
29.43%
29.92%
29.27%
24.33%
23.05%
19.79%
17.95%
17.75%
2017
|润邦股份股吧
99.35%
0.65%
13.85%
0.00%
11.27%
2013
自来水制售占比污水处理占比其他占比
图3 600606分红2010-2017年兴蓉环境业务收入占比情况
（二）经营发展
本部分主要从经营业绩、偿债能力、股东权益三个层面分析
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80坦克参加阅兵，是在秦振华的强烈的要求下才通过的，而现在，坦克上去了，他反而担心起来了。 来了一机厂，才会有机会，只要肯好好干，自己年轻，有的是力气！ 所以，前面装一个小的，后面才是主要的，前面的引爆了坦克外侧的反应装甲，就可以为后面的主战斗部穿透坦克主装甲打开通路。主战斗部在穿过已被毁坏的反应装甲后，继续长驱直入，可以狠狠地捅开坦克的主装甲。 前些年，还是国家统一调配的，统一引进技术，统一给国内的几个厂商下生产的指令，同时，也统一分配零部件供应商。