东方财经股票甘肃电投股票(持有大秦铁路十年)

20安信证券程定华21年4月28日发(作者：:【一个测鬼方法!拖鞋法】就是在你上床睡觉的时候,把拖鞋)

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大秦铁路股票投资分析

大秦铁路股份有限公司（601006）由北京铁路局作为主发起人，
与大同煤矿集团有限责任公司、中国中煤能源集团公司、秦皇岛港务
集团有限公司、大唐国际发电股份有限公司、同方投资有限公司和中
国华能集团公司等其余六家发起人共同发起设立的股份有限公司，于
2004年10月28日正式注册成立，公司注册资本为9,946,454,097元。
2006年8月1日在上海证券交易所上市，发行股份30.3亿股，每股发
行价格4.95元。公司主营业务：铁路客货运输；铁路运输002212股票设备、设施、
配件制造、安装、维修。
大秦铁路是目前世界上密度最大,运量最大,效率最高的重载铁
路。该公司承担着全国300多家主要发电厂、10大钢铁公司和6000
多家企业生产用煤以及民用煤、外贸煤的运输任务。大秦铁路肩负着
中国西煤东运，北煤南运的的主要任务，是中国最为重要的能源通道
之一。大秦铁路的运煤路线从山西煤都大同出发，通过铁路运输直达
世界最大的煤炭下水港秦皇岛港，然后再通过海运的方式将煤炭资源
向南方沿海地区输送，从而完成西煤东运、北煤南运的整个过程。
产业与行业分析
2011年，我国煤炭需求旺盛，供应能力增强，市场供需基本平
衡。供给方面，据发改委数据，2011年我国原煤产量为35.2 亿吨，
较上年增长 8.7%。主要产煤省区煤炭产量大幅增加，其中：公司主
要货源地内蒙古、山西省和陕西省全年煤炭产量分别为9.79亿吨、
8.72 亿吨和4.05亿吨，同比分别增长24.4%、17.7%和 11.1%。需
求方面，2011年国内生产总300073股票值同比增长9.2%，社会用电量快速增 长，
主要耗煤行业产量较快增加。国家统计局公布数据显示，2011年火
电、粗钢、水泥三大主要耗煤行业产量同比分别增长14.8%、7.3%
和 10.8%，拉动全年煤炭消费量增长9.7%。
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报告期内，铁路行业实现快速发展，营业里程、复线率和电气化
率继续稳步提升，路网总体能力和设施瓶颈得到改善。随着铁道部加
大煤炭、粮食、石油等关系国计民生重点物资运输的倾斜力度，以及
京沪高铁建成联网，主要繁忙干线推行客货分线，既有线运力资源进
一步释|233001放，铁路运输在512什么意思我国大宗货物和长途运 输中的优势地位和市
场份额进一步巩固。2011 年全国铁路（国铁）煤炭发送量完
成 17.2亿吨，较上年增长10.3%。
2012年上半年，国内生产总值（GDP）同比增长 7.8%，低于
去年同期 1.8 个百分点。煤炭行业与国民经济相关度较高，煤炭工
业协会公布数据显示，上半年煤炭产量同比增长 5.6%。煤炭消费量
增幅 2.8%，较去年同期回落 6.6 个百分点。其中，电力行业耗煤 9.9
亿吨，增幅回落 9.4 个百分点，钢铁、建材行业煤炭消费量增幅分
别回落 2.4 个百分点和 5.3 个百分点。同时，由于国际煤价相对较
低，煤炭进口量出现快速上升，上半年煤炭净进口 13,408 万吨，
同比增长 77.5%。此外，进入二季度以来，水力充沛、电厂满发，
上半年水力发电量同比增长 9.9 %。受上述因素共同影响，上半年国
内煤炭价格下行、销售不畅，煤炭中转地和发电企业库存高企。上半
年大秦铁路运量为2.15 亿吨，基本与股票002571去年持平，但低于计划。
公司垄断优势
铁路行业属于重资产公司，铁路网具有先天的垄断性，其投资规
模庞大，进入壁垒极高，又加大了后天的垄断性。大秦铁路是山西煤
炭运输通道的垄断经营者，坐拥中国最好的铁路资产,是中国煤炭的
主要运输通道,具有不可替代的地位。铁路是最环保的交通运输方式
之一，从全球来看，铁路的能耗是公路的１／４５，其占地和污染物
排放量也比公路少很多。我国人多地少，资源紧缺。跨越式发展铁路
业是政府基于国情，建设发展环境友好型经济所做出的科学决策。目
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前中国经济对煤炭的需求非常旺盛，铁路运力显得严000517股票重不足。在未来
相对长的一段时间内，煤炭仍将会是我国的主要能源之一。随着中国
经济的增长，对煤炭的需求及运输需求也将持续增长。未来二十年中
国北煤南运，西煤东运的格局很难改变。大秦铁路的收费桥梁长期存
在，拥有稳定充沛的现金流收入，前景远大。
大秦铁路公司是担负我国“西煤东运”战略任务规模最大的煤炭
运输企业，具有世界一流的重载运输装备和技术体系。2011年，公
司货物发送量完成5.2亿吨，占全国铁路（国铁）货物发送总量33.0
亿吨的15.8%；其中：煤炭发送量完成4.5亿吨，占全国铁路（国铁）
煤炭发送总量17.2亿吨的26.2%，在全国铁路煤炭运输中占有重要的
战略地位。
中国铁路运价的制定和调整长期受国家管制,计划经济体制下公
益性为主的指导思想导致中国铁路运价严重偏低,铁路行业净利润率
仅为0. 5%,远低于美国,加拿大铁路公司平均10%-15%的净利润率水
平，中国铁路公司的长期成长性好于欧美等成熟国家。目前中国的铁
路运价远低于实益达股票公路运价，国家为了达到节能减排和高效运输的目标，
必然会大力发展铁路运输，并吸引民间资金进入该领域。中国的铁路
运价向市场化方向发展的大趋势将进一步提升中国铁路公司的投资
价值,并重构中国铁路股的估值体系。目前大秦铁路的动态市盈率只
有7.5倍，远低于欧美成熟市场铁路股15到20的市盈率范围。
财务分析
2011年大秦铁路公司实现营业收入450亿元,同比增长7.12%,实
现营业利润153.69亿元,同比增长12%,实现归属母公司净利润
116.99亿元,同比增长12.4%,每股收益为0.79元。
2011年业绩增长主要来自于:（1）朔黄线的投资收益,由于非同
一控制下的企业合并,朔黄线2010年投资收益只计算了股权划拨后的
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“毕竟，出口了技术和生产线，会对我们的市场带来重大影响，所以，我们是出于友情的考虑，才做出的这个决定。”马克思说道：“当然，考虑到贵方的实际情况，这个合同，可以分十年执行，十年之后，我们再谈技术引进的事情，如何？” 毛洪坡傻眼了。 启动！